坚决进行企业转型的和谐汽车，周涨幅高达42%，成为亮眼的存在；而连2024年业绩都不能如期刊发的恒大汽车，收跌27%，垫底。

古语云，变则通，不变则壅。

用这句话来形容如何应对当前汽车行业百年未有之大变局，恰如其分。

随着AI和机器人爆火，汽车成为移动智能体的预期越来越强。这意味着不论是整车企业，还是上游供应商，乃至汽车经销商，将面临巨大行业变化。唯有提前布局且领先，才能免于被淘汰。

汽车上市公司在这场波诡云谲的深刻变革中，起起伏伏。上周，深证成指、上证指数、恒生指数集体回调，分别收跌2.65%、1.6%和1.13%。

与大盘走势一致，《汽车K线》统计在册的96只汽车股，平均下跌1.64%，结束两连涨；总市值蒸发近1600亿元至9.2万亿元。

从总榜来看，上涨个股数量继续减少至34只，且除涨幅前四外，其他涨幅并不高；而下跌个股多达61只，且垫底的五家上市公司，跌幅均超过10%。

具体来看，和谐汽车上涨42.59%位列第一，同时佑驾创新、东安动力上涨超过17%，五菱汽车上涨12.5%，凯中精密上涨6.53%。

值得一提的是，本期乘用车板块明显走弱，未有一家上市公司进入涨幅前五，东风集团股份以4.57%涨幅仅位列第八。

跌幅方面，恒大汽车下跌27.22%垫底，文远知行和极氪跌幅超过13%，另外理想汽车、北京汽车两只港股跌幅均超过10%。

六大板块之中，经销商/零售板块表现相对最强，收涨3.76%；其次零部件板块微涨0.99%，其余四大板块全部下滑。

01 乘用车：东风汽车集团微弱优势领涨

乘用车板块股价平均下跌3.78%，表现最弱。其中如上提及，东风集团股份涨幅相对靠前，海马汽车排名第二，上涨3.18%，华晨中国上涨2.62%。

消息面上，3月20日，湖北省经信厅和商务厅负责人，在2025年湖北省新能源汽车“双百跃升”活动上，解读了《支持全省汽车产业发展若干措施（2024-2027年）》和湖北省新能源汽车消费政策。

支持措施中明确，到2027年，全省整车产量突破300万辆，且新能源汽车占比达到50%以上；智能网联汽车销量占比达到90%以上。

2025年，东风汽车的目标是实现新能源汽车产销百万辆。作为驻鄂央企，东风汽车得到的政府支持力度向来不小。

据了解，除了省级补贴，武汉经开区还推出额外消费券政策。消费者在湖北购买6万元以上的汽车，可享受2000元至6000元不等的消费券，直接抵扣购车费用。

然而，这次促消费措施能带来多大程度的提振，实则很难说。这两年来，消费者对价格战似乎已经没那么敏感。

3月25日-28日，博鳌亚洲论坛2025年年会将在海南博鳌举行，海马汽车或提前受益会议预期。

于华晨中国而言，其上周五正式披露业绩。2024年，华晨中国收入10.96亿元，同比微降2%；年度溢利30.46亿元，同比大幅减少60.64%。

2024年，华晨中国制造及销售宝马汽车及零部件的收益为174.5亿元，按25%股比应占43.6亿元；相较2023年77.9亿元减少44%！同期，华晨宝马国内销售汽车60.4万辆，同比减少15%。

「来源：华晨中国2024年报」

另外值得一提的是，华晨中国在财报中提到，金杯沈阳将继续深化与吉利远程的合作，推进甲醇车型技术引入和应用，丰富金杯吉运产品矩阵，着力于以甲醇赛道解决北方地区商用车电动化痛点。

2024年12月5日，金杯沈阳与吉利远程合作吉运系列产品，已在沈阳工厂下线。

这成为华晨中国除华晨宝马外，另一个重要看点。

跌幅方面，恒大汽车、极氪、理想汽车和北京汽车跌幅较高。

其中，恒大汽车表示无法在3月31日之前刊发年报，并将于4月1日起停牌。上周，已有不少上市汽车企业披露财报，包括吉利汽车、蔚来、小米集团、极氪等等。

2024年，极氪全年总营收1138.92亿元，同比增长39%；全年整车营收945.64亿元，同比增长48%；净亏损71.21亿元，同比收窄约30%。

「来源：极氪2024年报」

招商证券上周将理想汽车目标价由154港元下调至138港元；高盛下调其目标价至124港元。

北京汽车则发布盈利预警，预计归母净利润约9.5亿元，同比减少68.6%。翌日该股大跌12.79%。实际上，乘用车板块不少港股在上周五集体遭受重挫，拉低了周度表现。

02 智能化/智驾：佑驾创新大反弹，股价创新高

该板块股价平均下跌3.56%，仅佑驾创新、如祺出行翻红。

佑驾创新20日大涨22.94%，21日盘中刷新52周最高36.6港元/股。消息面上，佑驾创新近日宣布，获得多封定点通知书，将为某全球知名车企旗下的合资品牌、豪华品牌提供DMS及OMS智能座舱解决方案。

据业内人士透露，这两家车企分别是大众和奥迪。

其实自3月10日港股通标的调整落地，科技股标的成为资本市场热点，不少科技股迎来显著涨幅，佑驾创新上周或强势接力。

跌幅方面，文远知行下跌13.7%垫底，小马智行和黑芝麻智能，跌幅超过8%。

2024年，文远知行营收3.61亿元，同比下降10%；净亏损25.17亿，亏损同比扩大近30%。

于小马智行，其近日宣布与康福德高联合自动驾驶出行服务项目正式启动，在广州开启运营；康福德高是多模式交通运营商，集团业务遍布12个国家，在全球拥有超过2.9万台出租车营运网络。

2025年，自动驾驶行业的竞争，逐步从技术验证转向商业化落地；资本市场关注的焦点，也从“故事估值”转向“盈利验证”，整个行业面临着“丰满理想”与“骨感现实”的较量。

谁能从智驾圈里突围出来，很快便见分晓。

03 新能源：翻红个股寥寥

新能源板块股价平均下跌3.03%，同样跌多涨少，其中亿华通-U、亿纬锂能、中创新航和雅化集团逆势翻红。

亿华通-U主要是上周五拉升5.03%，截至收盘报25.9元/股。

“氢能第一股”亿华通预计2024年归母净亏损4.5亿元，亏损同比扩大86.35%；在A股科创板上市以来，其已连续第四年亏损。目前，亿华通已选择“卖身”求生。

本月早些时候，焦化巨头中国旭阳集团，宣布将用旗下氢能公司100%股权和5.5亿现金，获得亿华通的控制权。

亿纬锂能3月18日宣布获得小鹏汇天的供应商定点开发通知书，将为后者提供下一代原理样机低压锂电池。此外，亿纬锂能拟发行可转债募集资金50亿元，用于“23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目”。

中创新航3月20日盘中刷新52周最高20.2港元/股。

下跌个股中，科力远下跌9.2%垫底，同时英搏尔、当升科技跌幅超过7%。

04 经销商/零售：和谐汽车平地起跳、力挽狂澜

在和谐汽车的强势拉动下，经销商/零售板块平均收涨3.76%。

该股从3月17日开始强力反弹，并连涨4个交易日，斩获42.59%周度涨幅；截至上周五报收0.77港元/股。

和谐汽车预计3月31日披露2024年业绩，作为比亚迪唯一香港代理商，和谐汽车的转型快速而彻底，其目标是成为世界最大的新能源汽车经销商。

除和谐汽车外，正通汽车上涨5.21%，美东汽车上涨2.52%，永达汽车和国机汽车涨幅不超过2%。其中永达汽车3月19日刷52周新高3.28港元/股。

跌幅方面，汽车之家美股领跌，跌幅为5.54%，百利得控股下跌3.45%。

消息面上，百得利控股预计2024年归母净亏损不超过2700万元，而2023年，其尚盈利5680万元，这导致其3月17日急剧下挫9.25%。

05 零部件：东安动力涨停，福耀玻璃领跌

零部件板块本期逆势收涨0.99%，其中东安动力凭借17.43%涨幅领衔榜单，同时位居总榜第三。

东安动力3月19日涨停。当日，兵装重组概念上涨4.16%，位居概念板块涨幅第一。

除此之外，凯中精密上涨6.53%，精锻科技上涨4.07%，其余翻红个股不足3%。

其中精锻科技3月20日刷新52周最高17.15元/股。消息面上，精锻科技为紧抓机器人行业快速发展的战略机遇，拟与天津爱码信设立合资公司，并占合资公司90%股权。

跌幅方面，福耀玻璃A/H股、三花智控本期跌幅较高。

2024年，福耀玻璃营收同比增长18.37%至392.5亿元；归母净利润同比增长33.2%至约75亿元，内卷环境中依然稳健。

06 商用车：五菱汽车大幅领跑

商用车板块难得上涨个股居多，但板块整体微跌0.05%。其中表现最强的为五菱汽车上涨12.5%，其余翻红个股涨幅有限。

3月18日，五菱汽车飙涨20%，显著助推其周度走势。

跌幅上，金龙汽车、中国重汽H股、安凯客车跌幅较高。

Views of AutosKline：

本期如和谐汽车、五菱汽车这样的低价股表现突出，绝境之中也可能蕴含着巨大机会。

总之，能涨就是硬道理。

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