从“汽车发明者”到“追赶者”，活了140年的奔驰也开始脑袋疼了。

最近，梅赛德斯-奔驰交出了2025年成绩单，情况不乐观。2025年营收1322亿欧元，同比下滑9.2%；调整后息税前利润82亿欧元，较2024年骤降40%。2025年全球销量为216万辆（含乘用车及轻型商用车），同比下滑10%。

更令人关注的是，这份财报中最刺眼的部分来自中国市场——奔驰2025全年乘用车销量55.2万辆，同比锐减19%，不仅创下近年最大跌幅，在BBA阵营中也从领跑沦为垫底。（宝马2025年62.6万辆、奥迪2025年61.8万辆）

业绩为何失速？

从奔驰2025年的财务表现来看，奔驰全年研发费用投入60.55亿欧元，同比上升8.5%。这其中，增幅最为惊人的是固定资产投资为54.82亿欧元，同比飙升35.7%。

这笔钱花哪了？全新纯电CLA、纯电GLB SUV、GLC SUV等车型投产，MB.OS操作系统、城区及高速领航辅助驾驶系统，MMA电动平台产线改造、奔驰充电网络（MB.CHARGE）等……

为了更有竞争力的产品和电动化布局，奔驰预计未来两年还是会继续保持高投入。按照规划，2025-2027年间奔驰将在全球推出40款新车型，包括今年上市的长轴距GLE等核心产品。

不过，奔驰的研发与资本支出在2025年已经见顶，预计2026年起逐步回落。

业绩失速原因清楚了，但销量的失速呢？2025年奔驰乘用车全球销量180.13万辆，同比下滑9.2%，其中两大核心市场双双失速。

美国市场销量32.45万辆，下降12.3%；中国市场售出55.19万辆，暴跌19.3%。

而面对中美两大市场的不同症结，奔驰开出了不同的药方。大概意思是，在美国押注燃油车；在中国全面转向电动化，重点是本土化研发和本土化产品。

毕竟，当初奔驰30万-40万元价格带的燃油车腹地正在被问界、理想、蔚来等本土品牌分割，而奔驰的电动化产品序列尚未形成有效战斗力。

这恰恰是奔驰当前的困境。财报会上，奔驰还专门空出20分钟介绍中国市场，奔驰CEO也反复强调“100%聚焦本土需求”“7款中国专属车型”“与Momenta、字节跳动、宁德时代深度合作”。

开源的同时，节流也是必要动作。奔驰在2025年启动的人员成本削减，计划将在2026-2027年持续深化，目标是在2024-2027年间将固定成本降低10%，措施包括减少管理职位、外包非核心业务等。

中国市场的解药？

但一系列的操作，能否挽救中国市场的困境仍是未知。

面对中国市场的断崖式下滑，原因更多是在自身。2025年中国豪华车市场整体增长2%，新能源豪华车更暴涨45%，问界M8、M9在40万-50万元价格带碾压奔驰GLC。

市场并没有萎缩，只是不再为奔驰产品买单而已。

奔驰的三叉星徽正在失去光环。奔驰C级全年销量减少3.54万辆，30万元左右的产品标杆每个月少卖近3000台；EQ系列“油改电”车型量价齐跌，EQE SUV月销在200辆左右徘徊。

被寄予厚望的全新纯电CLA，上市首月销量仅1300余辆，随后干脆不再公布月销数据。这款与特斯拉model3同处于20-30万元价格带的产品，销量却不到后者的一成。

奔驰显然意识到了这一点，在重重危机之下，奔驰开始调整姿态。2025年9月，奔驰以13.39亿元入股吉利旗下千里科技，成为其第五大股东；全新纯电CLA搭载了Momenta辅助驾驶系统、豆包大模型驱动的虚拟助手，并采用宁德时代电池。

更大的变革在于战略层面。奔驰不再坚持2030年全面纯电化的激进目标，改为2030年新能源车型（含混动）占比最高50%；未来三年全球40款新车中，将有7款为中国专属车型，2026年计划在华投放超15款全新及改款产品。

中高端主力（GLC、E级）加速本土电动化，比如用长轴距、六座布局、中国专属配置；入门级产品直接与中国伙伴深度绑定，不排除未来在智能化层面采取更激进的本地化方案，毕竟，奥迪都直接上了华为智能座舱。

而高端车型（S级、迈巴赫、AMG）继续走全球统一路线，维持品牌溢价。

但值得注意的是，时间并不富裕了。按照中国新能源豪华市场的竞争强度，理想ONE到L9用了三年，问界M5到M8用了两年，小米SU7上市八个月就推出了改款。而奔驰从规划到量产一款中国专属车型，仍然需要遵循全球研发体系的四年周期（目前进度有所加快）。

产品成熟度与长时间打磨，谁好是坏暂且不说，咱主要讨论市场与技术的换代节奏。等到了2027年，今天的7款专属车型还能不能打？今天的成本够不够覆盖价格战的下限？

到那时是否还是最优解？2027年，市场会给出答案。