据媒体报道，理想汽车于3月12日发布2025年第四季度及全年未经审计财务报告，这份成绩单尽显寒意，营收、净利润、销量均出现不同程度下滑，不仅丢掉造车新势力销冠宝座，还成为新势力中唯一销量同比下滑的车企，昔日的新势力头部玩家正遭遇发展路上的严峻挑战。不过在业绩承压的同时，理想汽车也在战略调整、新品布局和资本动作上释放新信号，试图破局突围。

业绩全线承压，多项核心数据大幅下滑

2025年的理想汽车，在财务和销量端均交出了不尽如人意的答卷。从全年数据来看，公司实现营收1123.12亿元，同比下降22.3%；归属于普通股股东的净利润11.39亿元，同比降幅高达85.8%，尽管依旧保持连续三年盈利且营收破千亿的纪录，但增长势头的戛然而止已显露发展困境。第四季度作为年终关键节点，业绩表现更是雪上加霜，单季营收287.75亿元，同比下降35%，净利润仅2020万元，同比暴跌99.4%，接近盈亏平衡线。

业绩下滑的核心原因直指车辆销售端的疲软。2025年理想汽车车辆销售收入1067亿元，较2024年的1385亿元减少23.0%，公司直言这主要源于车辆交付量的减少。数据显示，2025年理想汽车全年卖出40.63万辆汽车，同比下滑18.81%，这一成绩不仅让其失去了造车新势力销冠的位置，更让其成为新势力车企中唯一销量同比下滑的企业，在行业竞争中陷入被动。即便四季度车辆销售收入环比有5.4%的小幅回升，达到273亿元，但同比36.1%的降幅仍难以扭转颓势。

毛利率的波动也反映出公司盈利能力的变化，2025年第四季度车辆毛利率为16.8%，虽较三季度的15.5%有所回升，但对比2024年第四季度的19.7%仍有明显差距，行业竞争加剧带来的定价压力、成本控制等问题，成为理想汽车毛利率承压的重要因素。此外，除核心的车辆销售外，公司其他销售和服务收入也略有下滑，2025年为56亿元，较2024年的59亿元减少4.9%，仅保持相对稳定，未能成为业绩增长的有效补充。

战略调整显效，多维度迎来积极变化

面对业绩下滑的困境，理想汽车在2025年开启了主动战略调整，而从四季度的表现来看，这场调整已开始显现积极效果，为公司后续发展埋下伏笔。理想汽车董事长兼首席执行官李想在财报中表示，四季度以来公司在组织效率、供应能力和销售体系方面均看到明显改善，门店运营效率的提升让终端销售环节更具活力，供应链的优化则解决了核心车型的产能问题。

其中，理想i6的产能瓶颈得到有效缓解，为车型交付提供了保障，而理想i8的销量出现回升，成为四季度销量环比改善的重要支撑，也印证了产品端调整的有效性。尽管全年销量仍呈下滑态势，但四季度的边际改善，让市场看到了理想汽车在调整后逐步回归正轨的迹象。同时，截至2025年末，理想汽车手握1012亿元现金储备，充足的现金流为公司的战略调整、研发投入和新品布局提供了坚实的资金保障，让其在行业寒冬中拥有更多试错和突围的空间。

在汽车主业之外，理想汽车也在积极向“全球领先的人工智能终端企业”的战略目标迈进，迈出了多元化布局的重要一步。2025年12月，公司发布首款AI眼镜Livis，售价1999元起，叠加国家补贴后低至1699元起，这款产品成为理想汽车将AI智能体验从车内延伸至车外的重要载体，实现了智能生态的跨界拓展，也让市场看到了理想汽车在人工智能领域的布局野心，为公司未来发展打开了新的想象空间。

2026年迎新周期，回购与新品齐谋破局

尽管2025年业绩承压，但理想汽车对2026年的发展已有明确规划，新产品周期的到来和潜在的资本动作，成为公司谋求破局的两大关键抓手。据李想透露，2026年理想汽车将迎来重要的产品周期，其中第二季度上市的全新理想L9将成为核心看点，这款车型将在动力系统、智能驾驶和底盘技术等方面实现全面升级，作为理想汽车的旗舰车型，全新L9的升级换代有望成为拉动销量的核心动力，助力公司在产品端重新获得市场竞争力。

在技术研发层面，理想汽车也将持续加码，未来将不断完善面向AI重构的研发体系，以稳定的研发投入推动长期的产品创新与技术突破。结合此前发布的AI眼镜Livis，不难看出理想汽车正将人工智能技术深度融入产品体系，从智能汽车到智能终端，AI技术的全面赋能或将成为公司差异化竞争的核心优势。

资本层面，理想汽车也传出新动作。有媒体报道，李想近期正在考虑回购公司部分港股市场股份，尽管购回比例及总额仍在讨论中，理想官方也仅回应称“只是在讨论方案的可能性”，但如若此次回购成功执行，将成为理想汽车成立以来的首次股份回购。股份回购往往被视为上市公司对自身价值的认可，也能向市场传递信心，在业绩低迷的背景下，这一潜在动作有望稳定市场情绪，提振投资者信心。

不过需要正视的是，理想汽车的2026年开局仍面临挑战。公司预计，2026年第一季度车辆交付量为8.5万至9万辆，同比减少8.5%至3.1%”；收入总额为204亿元至216亿元，同比减少16.7%至21.3%，业绩同比下滑的态势仍将延续。如何借助新品上市和战略调整，尽快扭转销量和营收的下滑趋势，成为理想汽车2026年的核心课题。

从行业头部到销量下滑，理想汽车在2025年经历了发展的阵痛，这场阵痛既是行业竞争加剧的结果，也源于企业自身战略调整的必经过程。手握充足现金流，背靠逐步显效的战略调整，叠加2026年的新产品周期和多元化布局，理想汽车仍具备破局的实力。但在新能源汽车行业竞争日趋白热化的当下，理想汽车能否抓住机遇，重拾增长势头，重新站稳新势力头部位置，仍需市场给出答案。