资本市场很清醒。

4月24日，被誉为“全球规模最大”的2026北京国际车展人声鼎沸，可中国汽车股却没能蹭上热度，尤其是车展前一日和车展首日，出现大跌。一热一冷之间，藏着资本市场最真实的判断。

2026年第15周，《汽车K线》统计在册的137只汽车股，整体股价平均下跌0.72%。这一周，深证成指微涨0.37%，上证指数上涨0.70%，恒生指数下跌0.70%，汽车股再一次整体跑输大盘。

与第14周新能源领涨、经销商垫底的格局不同，第15周的板块排名彻底洗牌。

新能源板块依然是表现最好的板块，上涨2.26%；商用车上涨1.2%，零部件微涨0.07%，成为少数收红的板块。而乘用车板块大跌4.14%，位居跌幅榜首；经销商/零售/后市场下跌3.45%，智能化/出行板块下跌0.97%。

车展上风光无限的新车型、新技术，没能拦住资金出逃的脚步。有人在车展上卖力吆喝，有人在股市里悄悄离场，这便是2026第15周巨大反差之下的现实。

01

个股方面，总榜涨幅榜首之位，依旧被龙蟠科技摘得，只不过较前一周，换成了其A股，周涨25.28%。

这家位于江苏南京的锂电材料企业，一周之内，股价从25.99元飙升至32.56元，市值突破223亿元。其H股也上涨9.47%，双股连续第二周齐涨，成为汽车业上市公司当之无愧的领涨龙头。

龙蟠科技的大涨并非孤例。总榜涨幅Top10中，锂电上游材料公司继续占据主导。

江特电机以22.48%的涨幅位列总榜第2，股价拉升至13.62元，市值达到232亿元。天齐锂业A股上涨10.58%，多氟多上涨10.1%，双双跻身涨幅Top10。

第15周的新能源板块，虽然整体上涨，但内部暗流涌动。35只成分股中，24只上涨，10只下跌，分化远比表面数据严重。

除上游材料股表现抢眼，产业中下游的中创新航下跌9.34%，大东南更是暴跌12.65%，二者均出现在跌幅Top10中。另外，海科新源下跌8.91%，能辉科技下跌7.41%，欣旺达下跌5.58%。

新能源板块的“头重脚轻”特征愈发明显，资本市场似乎只愿意为上游资源端买单，而对中游制造和下游电池环节开始保持谨慎。这与锂盐价格波动、材料企业盈利弹性更大的市场预期直接相关。

02

北京车展上，各大车企和供应商大秀智能驾驶肌肉，智驾领军企业的展台也成为展馆中的新焦点。然而，智能化/出行板块在第15周却整体下跌0.97%，27只成分股中，仅10只上涨，17只下跌。

车展的聚光灯，反倒照出了资本市场的冷静。

其中，全志科技上涨9.59%、均胜电子A股上涨8.98%，成为板块中为数不多的亮点。而如祺出行上涨7.41%、千里科技上涨7.2%，但这两只背靠上市车企的个股，上涨逻辑与该板块内的自动驾驶企业有所不同，因而走出了相对独立的行情。

曾经风光无限的小马智行，本周美股下跌8.55%，港股下跌4.64%；文远知行双股分别下跌3.05%和2.88%；禾赛双股均跌，美股跌3.91%，港股跌9.09%……

3月下旬财报季以来，小马智行、文远知行等自动驾驶概念股经历了一轮快速上涨，市场对Robotaxi商业化前景的热情已经得到集中释放。

本届车展虽带来一时的话题热度，但实质性商业落地进展有限，部分资金选择借机获利了结，导致板块承压。

03

乘用车板块本周大跌4.14%！

29只成分股中仅3只上涨，成为汽车股中表现最差的板块。车展上各家争相发布新车，但资本市场更在意的或许是价格战还要打多久？同质化的产品还有出路吗？

周度上涨1.54%的赛力斯A股，已经是第15周表现最好的乘用车个股；北京汽车、众泰汽车分别录得0.67%和0.48%的涨幅，这就已经是乘用车板块上涨的全部，下跌的队伍则触目惊心。

零跑汽车以18.67%的跌幅领跌全场，股价从56.95港元跌至46.32港元，市值蒸发超百亿。

蔚来双股双双大跌，港股跌9.76%，美股跌9.08%；比亚迪股份下跌9.16%，岚图汽车下跌8.09%；小鹏汽车双股均跌约8%。

新车发布再多，也挡不住资本市场对一季度销量数据和价格战压力的担忧。

车展的喧嚣，终究掩盖不了资本市场的冷静和现实。

04

乘用车板块普跌，作为其下游的经销商/零售/后市场板块自然难有起色。14只成分股中，除停牌的正通汽车外，全线下挫。

美东汽车下跌9.91%，位列总榜跌幅第6；百得利控股下跌7.69%，和谐汽车下跌6.31%，永达汽车下跌4.39%，中升控股下跌1.99%，长久股份下跌1.81%。

恐怕投资者都要发问：上市经销商集团何时才能守得云开见月明？

不仅如此，第15周京东、美团、汽车之家等涉足汽车业的平台类公司也未能幸免，分别下跌3%至5%不等。

北京车展人气虽旺，但终端库存压力未减，新车销售毛利率持续承压。

车展的热度，到底多少能转化为经销商实实在在的订单，还要打上一个大大的问号。资本市场对汽车流通环节的悲观预期，并不会因一场车展而改变。

05

至于零部件板块，第15周表现整体持平，但内部却两极分化。

值得注意的是，潍柴动力双股同时发力，H股上涨12.83%，A股上涨11.66%，分别位列总榜涨幅第3和第4。

其中，潍柴动力H股在4月23日大涨6.76%，直接催化剂是美国燃气轮机龙头GE Vernova在2026年首季业绩全面超预期，带动AIDC（人工智能数据中心）燃气轮机/柴发概念全线拉升。

高盛在研报中指出，到2028年AIDC发电将占潍柴动力净利润的三分之一，2030年将达约110亿元，相当于其当前的净利润规模。

另外，立讯精密上涨10.46%，万向钱潮上涨8.66%。但富维股份下跌10.15%，精锻科技下跌13.78%，双双进入总榜跌幅前10。

而商用车板块上涨1.20%，成为该周汽车股少有的亮点。金龙汽车上涨7.10%，福田汽车上涨6.96%，中国重汽H股上涨3.05%，宇通客车上涨2.58%。但中国重汽A股下跌1.68%，五菱汽车下跌5.26%，板块内部同样存在分化。

这些板块的涨跌，与车展关系不大，更多是各自行业景气度使然。但它们的体量不足以改变整个汽车股“遇冷”的格局。

Views of AutosKline：

北京车展的热，对汽车股的冷，这一温差，恰恰揭示了产业与资本的不同逻辑。

产业看热闹，新车、新技术、新战略，样样刺激；资本看门道，盈利、竞争、价格战，件件揪心。

新能源板块的整体连涨，靠的是锂盐涨价带来的上游弹性。智能化板块普跌，则因竞争加大、盈利遥远。乘用车板块大跌，毫无疑问是因为价格战阴影挥之不去，新车再多也难掩投资者对上市车企的盈利焦虑。

至于经销商继续沉沦，毕竟谁都心里清楚，出海热潮难抵国内市场的需求不足；车展再热闹，也无法根治经销商的难处。

在《汽车K线》看来，资本市场很难为这场浮于表面的大秀买账。那些真正得到资本认可的企业，靠的从来都不是展台上的聚光灯，而是扎实的基本面和可持续的竞争力。

零跑汽车单周跌近19%，蔚来、比亚迪双股跌幅均超9%……这些信号比任何车展上的新车、新技术都更值得警惕。

附：汽车股六大板块周度走势（4.17-4.24）

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