一场“内冷外热”下的尴尬狂欢。

当各大上市车企在北京车展的聚光灯下争奇斗艳时，资本市场却用脚投出了悲观的票——四月北京车展，汽车股集体重挫（尤其是车展前日和开幕当天）。同期，汽车行业一季度利润率跌至2.9%的十年冰点。

一面是汽车出口暴增56.7%的“外热”，一面是国内汽车销量同比骤降20%的“内冷”，叠加购置税减半、碳酸锂价格翻倍、限购锁喉、车贷收紧等多重利空，在笔者看来，这场北京国际车展更像是对困境的盛大掩盖，而非解药。

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4月的北京，盛大的国际车展如期而至。新车首发、明星站台、技术发布，一切看起来热闹非凡——38万平方米展区、181台全球首发车，规模跃居全球车展首位。

然而，就在展会大幕拉开前（4月23日），中国汽车股却突然遭遇大面积“翻绿”——长安汽车、小鹏集团、比亚迪、奇瑞汽车、长城汽车等龙头上市车企纷纷跳水，资本市场用最直白的语言表达了对行业的真实看法——新启用的展馆，光鲜的展台，掩盖不住冰冷的财报和市场预期。

24日，汽车股延续跌势。

截至发稿，理想汽车（02015.HK）跌4.51%，蔚来汽车盘中跌近7%，奇瑞汽车跌近5%，比亚迪股份跌超3%，岚图汽车、吉利汽车、零跑汽车均跌超2%；A股电动乘用车板块指数收盘跌幅达2%。

蔚来董事长李斌恰好在车展现场对媒体坦言："中国汽车品牌开始进入到相对比较长的收敛期。"

《汽车K线》认为，车展第一天，车企掌门人就站在聚光灯下预警行业洗牌，这番表态本身便意味深长，比任何K线图都更直白地透露出寒意。

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2026年起，我国新能源汽车购置税由全额免征改为减半征收，一辆20万元的电动车直接增加近万元的购车成本。

与此同时，持续近三年的价格战宣告终结，近20家车企相继涨价，涨幅从2000元到1万元不等。“买了怕跌，不买怕涨”的焦虑，反而让更多消费者选择观望。

过去一段时间，电池核心原材料碳酸锂价格从每吨7.5万元的低点飙升至17万元，涨幅高达130%；AI芯片需求的“虹吸效应”挤压了车规级芯片产能，车规DRAM价格暴涨，由于智能化和电动化转型较为激进，各家上市车企成本陡增。

两头挤压之下，汽车行业一季度利润率仅剩2.9%，远低于5.8%的工业平均水平。

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2026一季度，国内汽车销量同比暴跌20.3%，其中新能源汽车下降23.8%。

更刺痛神经的是，A00级经济型电动车批发量同比腰斩52%——最广大的“性价比用户”正在离场。

如果说上述利空还能归咎于市场周期，那么汽车限购政策的持续锁喉，则堪称政策层面的自我矛盾——最讽刺的另一种“剪刀差”：一边促消费，一边限购买。

目前，北京、上海、广州等9个省市仍在执行严格的限购措施。

例如：北京燃油车中签率低至0.09%，新申请者理论等待70年；上海车牌拍卖均价超过9.3万元，一张铁皮抵得上一辆经济型车……

虽然党中央、国务院三令五申要“稳定和扩大汽车消费”，可地方政府却因交通拥堵、停车位缺口等“城市病”治理不善，无法交出限购这把“手术刀”，索性一刀切。

“购买管理”向“使用管理”的转型远未完成——拥堵费、差异化停车费等市场杠杆尚未成熟，行政限购仍是地方最顺手的选择。这道“剪刀差”，正在精准地劝退无数真实的购车需求。

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那么，中国汽车出口的“火”能暖国内的“冷”吗？本届车展，中国车企邀请了数量众多的海外经销商和国际媒体，让北京车展成为名副其实的国际车展。

展馆内外，有一种外国人明显多于中国人的感觉。

甚至有上市车企包下专列，把海外合作伙伴拉到北京车展。

虽然一季度汽车出口数据暴增56.7%，似乎是一抹亮色。

然而，美国对中国出口整车及零部件加征100%关税，欧洲市场也在酝酿反补贴调查，汽车出口高增长能持续多久，仍存在不确定性。

“外热内冷”的割裂格局，让投资者对车企的盈利持续性和增长逻辑产生深度疑虑。但面对国内市场的竞争惨烈程度，出海是为数不多的出路。

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回归北京车展，这里从来都只是一个“技术风向标”和“品牌角斗场”，而不是“市场起搏器”。

在碳酸锂价格回落到合理区间、芯片供应恢复平稳、限购政策出现实质性松动之前，任何展会恐怕都难以扭转汽车市场的颓势。

真正能撬动车市的，不是聚光灯下的新车，而是一套让消费者“买得起、能消费、用得爽”的多方解决方案。

所以，这个春天，北京车展展台上的热闹，恰恰映照出了展馆外市场的冷清。

而就在北京车展前，中国汽车流通协会公布的数据，给中国汽车市场敲响了警钟——经销商库存再度攀升至高位，近300万辆国内汽车库存，又将何去何从？

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