2026年上半年，国内车市寒意未散，中汽协数据显示，上半年国内汽车累计销量同比下滑21.1%，大盘总量正在持续收缩。终端需求下降，汽车不仅不好卖，车企赚得也更少，增收不增利成为主旋律。

在一轮又一轮价格战血拼之后，不少车企都付出了利润“失血”的代价。

近日，多家车企发布半年度业绩预亏公告。虽然大家都知道汽车行业利润下滑，但有些车企动辄亏损几十个亿，多少还是会感到意外。这也应了那句话：时代的一粒沙，落在每个人身上都是一座大山。

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广汽集团

这两年大力改革，将业务重心更多倾斜到自主板块的广汽集团，正迎来结构性转变。

近日，广汽集团（601238）披露2026年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于母公司所有者的净利润亏损40.6亿元至45.7亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损48亿元至56亿元。

上年同期，公司归母净利润为亏损25.38亿元，扣非净利润为亏损29.45亿元，同期归母亏损同比扩大59.95%至80.05%，扣非亏损同比扩大62.97%至90.14%。

而导致利润承压的原因，广汽集团在业绩预告中的解释包括三方面。

一是国内市场竞争加剧，自主品牌持续加大销售投入，叠加产品销售结构变动和上游原材料成本上涨，导致自主品牌利润同比下滑。二是合资品牌受终端销量下降、销售投入加大及原材料成本上涨影响，投资收益同比减少。三是汇率波动形成汇兑损失，进一步压缩盈利空间。

这不算一份可观的数据，但客观来看，广汽集团经营端正向信号还是挺明确的。

销量方面，今年上半年广汽集团整车销量77.31万辆，同比增长2.35%，销量回到正增长，并且毛利率同比小幅改善。另外，海外市场、自主品牌都实现大幅增长，给集团带来正向贡献，只不过还不足以抵消内外部成本的冲击，特别是新能源转型过程中高昂的投入成本，并不会在短期内变成利润。

伴随“番禺行动”战略的落地，昊铂埃安快速增长，6月终端销量达3.37万辆，同比增长21%，上半年累计销量17.49万辆，同比增长15%。另外，1-6月，广汽自主品牌出口量达12.15万辆，同比大增132%。这些数据起码表明，广汽集团方向走对了，长期增长曲线已经越来越清晰。

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赛力斯

去年还赚得盆满钵满，今年上半年就由盈转亏，赛力斯的日子也不好过。

近日，赛力斯（601127.SH；09927.HK）发布2026年半年度业绩预亏公告，预计上半年归属于上市公司股东的净亏损15亿元至18亿元，而上年同期为盈利29.41亿元。公告中还提到，问界汽车2026年半年归母净亏损为10.5亿元至13亿元。

对于业绩下滑，赛力斯解释称，原材料成本上涨，导致公司生产成本增加，还对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值。

不过，赛力斯同时表示，当前公司保持充裕的现金储备和稳健的资产负债结构，具备良好的持续经营能力和风险抵御能力。

和广汽集团的量增利亏不同，赛力斯销量也同步下滑了。今年上半年，赛力斯累计销量为196580辆，同比下降1.02%。其中，问界系列的累计销量为160779辆，同比仅小幅增长5.60%。

销量虽不至于太差，但和赛力斯巅峰时期相比，这个落差就很大了。

2024年，赛力斯营收从300多亿元飙升到1450亿元，当年盈利近60亿元。要知道，在此之前的三年，赛力斯都是亏损的。到了2025年，赛力斯营业收入更是创历史新高达到1650.5亿元，连续两年实现盈利。

但进入2026年之后就急转直下，和原材料价格上涨、终端需求收缩、行业竞争加剧这些环境因素有较大关系。据了解，问界品牌平均一辆车成本增加了1.5万到2万元。

赛力斯亏损，一方面是核心品牌问界汽车的销量增长和利润收缩了，另一方面是其他业务在拖累，比如蓝电品牌。不过，今年以来，随着赛豆科技的面世，一番资本操作之后，赛力斯开始逐渐剥离持续亏损的蓝电品牌。彻底剥离之后，上市公司的盈利表现预计将会有所改善。

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江淮汽车

同时期发布2026年半年度业绩预告的还有江淮汽车。

江淮预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润为亏损7.4亿元左右，与上年同期亏损7.73亿元相比减亏约3281万元。扣除非经常性损益后的归母净利润预计为亏损9.86亿元左右。

公司将业绩亏损归因于三大因素，包括行业竞争加剧导致销量下滑、联营企业亏损拖累投资收益、以及汇率波动推高财务费用。

其实江淮已经连续九年亏损，财务压力一直存在，进入2026年以来，仍然没有明显的业务突破口。

销量方面，今年上半年江淮累计销量17.24万辆，同比下降9.56%，盈利空间进一步被压缩。不过6月单月数据有所好转，总销量3.19万辆，同比增长19.11%。但这个势头能否在下半年持续，并带来利润方面的改善，还有待验证。

毕竟目前江淮还背负着沉重的投资收益亏损。公告显示，2026年上半年公司联营企业亏损带来投资收益为负1.3亿元。

其中不得不提的联营项目，就是江淮持股25%的大众安徽，目前尚未实现规模化盈利。不过大众安徽目前正在进行一系列积极改革，包括产品投放、渠道运营等等，释放出正向信号。值得一提的是，相比一季度，江淮二季度亏损规模有所收缩，环比减亏约4.72亿元，这背后或许和大众安徽经营状况改善、亏损收窄有关。

从以上三家的半年度业绩预告来看，其实它们的亏损有相通之处，比如原材料涨价、汇率波动、投资收益减少、行业竞争加剧，而受到这些因素波及的也不会仅仅有这三家。2026年上半年，国内车市整体承压，燃油车很难赚钱了，新能源车需要重金投入，但盈利体系尚未成型，其实每个车企都很难独善其身，预计阵痛仍将持续。