美联储以下调50个基点拉开了其4年来首次降息的大幕，外汇市场中，人民币汇率迎来明显反弹。

9月20日，离岸人民币兑美元日内一度涨超300点，升破7.04至7.03988，为2023年5月22日以来首次。

针对人民币升值逻辑，专家分析称，主要受两个因素牵动：一是美元走势，这会造成人民币对美元汇率被动升值或贬值；二是国内宏观经济走势，决定了人民币内在升值或贬值动能。

在此背景下，人民币汇率拉升趋势能持续多久？人民币汇率年内会涨破“7”吗？

北京时间9月19日凌晨，美联储议息会议宣布降息50个基点，超出了市场早先预期的25个基点。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着货币政策由紧缩周期向宽松周期的转向。

美联储宣布降息50点后，美元指数迅速走跌，半小时内跌幅达0.49%，随后有所反弹，但紧接着迎来大幅度下行。

今年上半年，人民币汇率较为弱势，进入9月以来，随着美联储降息预期升温，人民币汇率日渐走高，价格在7.09到7.12区间波动。9月19日美联储宣布降息后，人民币汇率大涨。9月20日，人民币汇率延续大涨趋势，离岸人民币兑美元日内一度涨超300点，升破7.04至7.03988，为2023年5月22日以来首次。

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东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前人民币汇率主要受两个因素牵动：一是美元走势，这会造成人民币对美元汇率被动升值或贬值；二是国内宏观经济走势，决定了人民币内在升值或贬值动能。

“市场对降息预期押注加大，美元及利率快速回落推动人民币等非美货币走升。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华解释道，一方面，美国大选风险、欧美金融市场波动加剧，可能推动全球资金逐步流向基本面扎实、估值低的资产；另一方面，国内经济处于复苏周期、企业盈利改善、政策环境友好等，人民币有望成为全球资金避风港，市场对人民币及资产看涨情绪逐步积累。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，美联储降息可能引发全球央行降息潮，推动美元指数回落，人民币升值有利于资本回流新兴市场。从全球资本市场估值来看，美股估值最高，而A股和港股处于全球市场的估值洼地。人民币升值预期可能引发外资流入人民币资产，带动估值回升。

那么，随着美元开启降息，人民币汇率的走势究竟会怎样？

王青表示，从降息宣布后美股美债美元走势看，这次降息幅度符合市场预期。美联储降息后，对人民币汇率的影响主要通过美元走势来体现，而这又主要取决于接下来的降息节奏。如果美联储降息节奏较快，超出市场预期，美元指数有可能跌破100，人民币对美元汇价将向7.0方向靠拢，不排除短期内回到6字头的可能。反之，若降息节奏较缓，美元指数波动有限，人民币对美元汇价将保持基本稳定。

9月18日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社发

周茂华表示，后续预计人民币汇率呈现稳中略升走势，并在均衡水平附近运行。从国内环境看，宏观政策红利持续释放，经济复苏基础不断夯实，国际收支有望保持基本平衡，为人民币汇率稳定提供有力支撑；外围方面，美联储年内逐步向降息周期过渡，将制约美元上行空间。

民生银行首席经济学家温彬发文指出，年内人民币兑美元汇率大部分时间将在7—7.2区间内双向波动，不排除在年底或明年初升破7。

中信证券研报称，未来，出口企业集中结汇可能会加大短期汇率波动，人民币汇率有可能接近7.0，但预计年内人民币汇率趋势性突破7.0的概率不大。

一是美联储虽然本次降息幅度大，但是给出的后续路径灵活稳健。二是短期内国内经济依然存在有效需求不足的问题。三是中国央行希望维护汇率稳定，过快升值和过快贬值可能都会存在一定风险。在复盘过去三轮人民币汇率升值周期发现，均出现了美元指数大幅走弱与国内经济基本面明显改善。

(大众新闻·风口财经记者 王雪 刘晓)