本周一开盘，港股新能源汽车板块迎来黑色开局，主流车企个股集体承压下挫，跌幅惨烈。其中，小鹏汽车大跌7.68%，比亚迪股份跌幅达8.13%，成为龙头车企中跌幅最深的个股，蔚来、零跑汽车分别下跌5.80%、5.04%，长城汽车、理想汽车跌幅亦超3%，吉利汽车、小米等相关个股也纷纷跟随下行，板块整体呈现单边走弱态势，投资者恐慌情绪蔓延。

暴跌导火索

总体来看，本轮新能源汽车股集体大跌的直接导火索，是车企1月交付数据的集体爆冷，这份迟到的成绩单成为压垮板块的最后一根稻草。

1月31日晚间，主流车企集中披露月度交付数据，行业寒冬态势一览无余。其中比亚迪新能源销量21.01万辆，同比大跌30.11%；小鹏汽车交付20011台，同比降幅高达34.07%，环比更是暴跌46.65%；即便是此前表现稳健的理想汽车，交付量也同比下降7.55%，仅录得27668辆。

值得批判的是，市场对这份爆冷数据的反应虽显剧烈，却并非无迹可寻。事实上，从新能源汽车指数走势来看，1月以来板块就已呈现震荡下行态势，例如1月13日单日跌幅达1.98%，1月26日再跌2.07%，资金离场迹象早已显现，而1月交付数据的披露，只是进一步放大了市场恐慌情绪，成为资金加速出逃的借口，这也暴露了此前新能源汽车板块估值虚高、市场情绪大于基本面支撑的隐患。

深层原因

若深挖背后根源，我们会发现本轮大跌绝非单一数据引发的短期波动，而是政策退坡、需求透支、成本高企三大利空因素的集中爆发，其中政策退坡叠加需求透支是核心深层原因。2026年1月1日起，新能源汽车购置税从全免调整为减半征收，这一政策调整本是行业从政策驱动向市场驱动转型的必然，但车企的短视操作却加剧了行业波动，2025年底，各大车企密集推出促销活动疯狂抢单，将2026年初的消费需求提前榨干，形成寅吃卯粮的畸形格局。更值得关注的是，地方以旧换新补贴细则迟迟未落地，这更是进一步加剧了消费者的持币观望情绪。

由此来看，这种局面的出现，本质上是车企过度依赖政策红利、缺乏长期市场规划的结果，也是行业转型过程中必然要付出的代价，但短期来看，却直接导致板块基本面承压，股价难以支撑。

这波集体暴跌释放的信号十分明确，也给市场敲响了警钟。短期来看，汽车行业正处于政策退坡、宏观经济形势不佳、需求淡季叠加数据承压的压力期，叠加板块估值调整尚未到位，后续波动还将持续加大，此时盲目抄底无疑是火中取栗，务必等待明确的企稳信号。长远来看，行业分化将愈发严重，马太效应会进一步凸显，其中具备海外市场支撑、技术壁垒高的车企，抗跌性将更加突出，正如比亚迪1月海外销量同比增长51.47%，其全球化布局有效对冲了国内需求疲软的风险，而那些过度依赖国内市场、产品力缺乏竞争力、盈利质量不佳的车企，后续经营压力将进一步加大，甚至可能被行业淘汰。

希望与隐忧

放眼2026年，对于新能源汽车行业而言，无疑是至关重要的转型之年，也是去伪存真的洗牌之年。购置税优惠退坡只是行业转型的一个缩影，随着政策红利逐步消退，行业竞争将从此前的价格战转向价值战，但目前来看，部分车企仍未认清形势，依旧陷入非理性竞争的泥潭。

值得注意的是，不少新势力车企已开始寻求突围，跳出单纯卖车的局限，投身于AI硬件、具身智能等领域。例如理想汽车则推进组织架构调整，跨界AI眼镜，试图在具身智能领域抢占先机。

有趣的是，在行业寒冬之下，多家车企依旧定下了偏高的销量目标。其中吉利汽车在2025年超额完成300万辆目标后，将2026年目标定为345万辆，同比增长约14%。零跑汽车在2025年交付59.66万辆、同比增长103%的基础上，提出2026年冲击100万辆的目标，增长率高达67.5%；小米汽车则将交付目标从2025年的41万辆提升至55万辆，同比增长34%。

客观而言，车企设定高目标的初衷，是为了稳定市场预期、传递发展信心，避免因短期销量下滑引发更大规模的市场恐慌，但这种反向打气的方式能否奏效，仍需打一个问号。若车企无法拿出切实可行的产品升级、成本控制、市场拓展方案，仅靠高目标提振信心，最终只会陷入目标与业绩脱节的尴尬境地，不仅无法安抚市场，反而会进一步消耗投资者信任，加剧股价波动。

车叔总结

总结来看，本次新能源汽车股集体大跌，是短期利空集中爆发的结果，也是行业估值回归理性、市场挤泡沫的必然过程，并非行业长期逻辑的崩塌。从长期来看，新能源汽车行业仍是具备增长潜力的赛道，随着行业洗牌加剧，优质企业将逐步脱颖而出，行业集中度将进一步提升，逐步进入高质量发展阶段。但短期来看，行业仍面临诸多挑战，股价反转尚需等待需求回暖、政策明朗、盈利改善等多重信号的确认，对于投资者而言，保持理性、敬畏市场，才是穿越行业周期的关键。