钱总会流向“不缺钱”的人。

日前，一纸公告让沉寂许久的汽车资本市场再度点燃热情。已晋升为中国豪车顶流的江淮汽车宣布完成35亿元的定向增发，这些钱会直接来到江淮手中，成为其投入下一阶段研发生产的有力资本。

而在长长的认购名单中，两个名字引起了人们的关注。葛卫东、方文艳这两位中国资本市场的“超级牛散”，分别豪掷10亿元，成为了江淮汽车的并列第八大股东。

这意味着江淮不仅拿到了钱，而且还被投资大佬极度看好。人们不禁想问，江淮的股价是否还远未到顶？换句话说，尊界的表现，是否还“远未到顶”？

葛卫东看到的，是下一个赛力斯

对江淮汽车来说，这35亿元来得显然正是时候。但如果仅仅把它看作是江淮用来“补血”的救命钱，则是看低了葛卫东们的嗅觉。在这笔定向增发中，一个有趣的细节不容忽略。

熟悉A股市场的人都知道，机构通常倾向于折价定增以寻求安全空间。然而，根据公告，此次定增发行价格为49.88元/股，相较于江淮汽车的底价溢价率高达23.93%。

如此高溢价的抢筹，说明这些资本大佬对江淮的预期并不局限于现在的发展，而是对未来极具信心。

从这笔钱的用途来看，这35亿元是用于“高端智能电动平台开发”，也就是给“尊界”继续铺垫筹码，而江淮当下的目标以及葛卫东们的投资逻辑也很简单，用江淮汽车董事长项兴初此前的话就能很好概括：一切为了尊界，为了尊界的一切。

而在资本市场中，江淮的下一个参照系也很明确，就是赛力斯。

回顾赛力斯的股价走向，从不到7元每股的“白菜价”走到2024年底接近150元的高位，赛力斯用4年时间写成了一段汽车股中的神话。

而在尊界S800发布后，江淮的股价虽然也随着销量的水涨船高而再次接近高位，但比起赛力斯稳定在百元以上的股价，这个后起之秀显然还有上升空间。

不过，资本的狂欢并不能完全掩盖财务报表上的尴尬情况。

据江淮汽车刚刚发布的2025年业绩预告显示，公司预计全年归母净亏损16.8亿元，扣非净亏损更是高达24.7亿元，与赛力斯的盈利能力相比，江淮想要坐稳“价值投资”这把交椅，显然还有更长的路要走。

尊界的上限，“产品大年”见分晓

2025年，尊界推出的第一款车型尊界S800在市场取得了极大的成功，但这并不意味着尊界就已经度过了新品牌的验证期，真正的考验，在2026年才开始到来。

为了打好这一仗，江淮的手里也已经拿好了所需要的底牌。

第一张牌是站稳百万级桥头堡的尊界S800。

作为鸿蒙智行最贵的一款车，尊界S800在2025年交出了一份超出预期的答卷：2025年全年，尊界S800累计交付量接近1.2万台，12月份更是单月交付量达到创纪录的4,376台。

对于一款售价对标迈巴赫、劳斯莱斯的国产D+级轿车来说，这个数字已经超越了其他主要对手的销量总和，接近迈巴赫S级的4倍，稳稳占据了百万豪车销量头把交椅。

2026年，S800的任务是“稳”。据悉，江淮内部定下的目标是年销3万台，并且将在年中推出售价高达130万元的“高定版”。

这一步如果走成，则可以进一步拉高品牌调性，为后续的走量车型铺路。

（假想图，实际以官方发布为准）

第二张牌是即将登场的MPV与SUV。

综合目前网络上的最新消息来看，尊界品牌的第二款车型是一款对标顶级豪华市场的MPV，竞争对手为丰田埃尔法。这款车极有可能在今年3月的鸿蒙智行春季发布会或4月的北京车展上正式亮相。

值得注意的是，MPV市场的竞争在2026年已经白热化。智界品牌的赵长江此前也放话，鸿蒙智行首款MPV智界V9“三年内没有对手”，并将于今年春季上市。

这意味着，尊界的MPV不仅要打外面的对手，还要在鸿蒙智行内部与智界V9进行差异化竞争。

不过，据赵长江透露，鸿蒙智行“五界”内部“在产品上早已拉通，确保有所区分”，因此，尊界MPV大概率在定位和设计上会和智界V9形成显著差异。

紧随其后的是一款全尺寸SUV，目前尚无太多信息，预计在2026年底或2027年初登场，据推测，这款新车的竞争目标将直指路虎揽胜和迈巴赫GLS，帮助尊界在真正主流的市场中拿下关键一分。

第三张牌是大众安徽的“背水一战”。

除了尊界，江淮手里还有一张“副牌”，即与大众合作的大众安徽项目。2026年被大众定义为“产品大年”，计划密集推出4款新车，且搭载与小鹏共同开发的CEA电子电气架构，赋予了新车更多看点。

在当下的市场中，作为弱势方的合资品牌新能源没有像尊界那样的品牌势能，但大众强大的供应链整合能力和品牌底蕴不容小觑 。对于江淮来说，这张牌在2026年也需要好好筹划，使其最大程度地发挥出价值。

写在最后：

江淮汽车已经没有退路 。虽然获得了35亿元的增资，也有一款豪华市场天花板的尊界S800撑场面，但从财报和整体表现来看，江淮还没有真正回到牌桌上，成为赛力斯那样足以搅动市场的主流强势“新势力”企业。

不过，正如前文所说的，这35亿的增资并不仅仅局限于表面价值，它还代表了对江淮手中握着的几张牌潜力的肯定。如果尊界的MPV和SUV能如期引爆市场，或是大众安徽表现超出预期，这家安徽车企或许将成为中国汽车工业史上从传统国企向科技型车企转型最成功的孤本。

我们不妨拭目以待。