2026，岚图的关键一战

2025年营收348.6亿元，净利润10.2亿元，毛利率20.9%......

在这一串财务数据的背后，是一家成立仅五年的车企，即将在2026年3月19日叩开港交所的大门。从递交上市申请到完成全部审批，岚图汽车只用了四个月。

要知道，在新能源汽车行业，能够在上市前实现盈利的企业屈指可数，岚图是其中的少数派。更重要的是，它还有“央国企新能源第一股”的特殊身份，也让这场IPO有了额外的意义。

而财务数据只是经营情况的表象，10.2亿元的净利润背后，是怎样的增长路径？20.9%的毛利率能否持续？348.6亿元营收是靠什么支撑的？岚图究竟靠什么撑起400亿港元的估值？接下来的仗该怎么打？

这些问题，远比财报数字更值得追问。

速度的背后

先看一组数据。

2023年销量5万辆，2024年8万辆，2025年15万辆，增速显著。更关键的是，销量翻倍的同时，岚图没有陷入“增收不增利”的泥潭——2025年净利润10.2亿元，毛利率20.9%，在新能源车企中处于行业前列。

在2022年-2025年，岚图的毛利率从8.3%提升至20.9%，这意味着岚图的增长不是靠“价格战”换来的。

这在普遍“烧钱”换市场的新能源领域，实属难得。

另外，岚图通过ESSA架构实现了高达90%的硬件通用化率，这意味着不同车型之间可以共享绝大部分零部件，在保证产品差异化的同时大幅降低开发与制造成本。

再看高端化情况，根据杰兰路报告显示，2025年岚图的单车平均售价是30.6万元，更是超越理想的30万元。在国产新能源品牌中，能够把均价卖到30万以上的，掰着手指头都数得过来——蔚来、理想、问界、腾势、极氪，以及岚图。

能支撑这个价格的是爆款产品。

从岚图的产品矩阵来看，岚图梦想家一款车型2025全年销量80248辆，同比增长46%，贡献了全年超53%的销量，单车均价突破40万元，BBA用户增换购占比达55%。连续多月蝉联高端MPV细分市场销冠。

这是一个极具说服力的数据。它说明岚图确实切中了豪华品牌换购增购用户的需求痛点，但同时也意味着，岚图目前对单一车型的依赖度偏高，这种情况在未来两年“三王一炸”的产品布局中或有望缓解。

再从岚图达成30万辆下线的节奏来看，第一个10万辆用了两年，第二个10万辆用了一年，第三个10万辆只用了七个月。这种加速度反映出市场对岚图产品的认可正在持续升温。

另外，岚图上市速度背后的战略定力也同样值得关注。从2025年10月递交上市申请，到2026年2月完成全部前置审批流程，岚图仅用四个月就走完了相关部门的全部审核程序，创下央国企新能源品牌赴港上市的最快纪录。

这一速度也体现了岚图完善的治理机制、高效的运营体系和规范的财务管理。在资本市场的严苛审视下，凭借扎实的内功获得了监管机构的“一路绿灯”。

2026更关键

如果说销量和财务数据是“面子”，那么技术路线就是“里子”。

从品牌底色看，在“全栈自研”或“全盘外包”中，岚图选择了一条中间路线，即核心技术自研，智能化与华为合作。

先看自研的成果。岚图搭建了ESSA原生智能架构和SOA电子电气架构，前者兼容纯电动、智能多模（涵盖增程、插电混动）、氢能源‌三种动力；后者是国内首个量产的中央集中式架构，为后续智能化升级预留了空间。

在“三电”领域，岚图推出了岚海智能超混技术，通过全域800V平台和大电池的组合，将混动车型的纯电续航推至360-410公里，综合续航突破1400公里。

再看岚图与华为的合作。

2024年初双方签署战略协议后，合作快速落地，岚图FREE+、岚图知音、岚图梦想家等多款车型搭载华为乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱HarmonySpace 5。

2026年1月，双方又签署深化战略合作协议，成立“To C软件联合运营团队”，以此来提升智能化体验。此外，双方还将在营销推广和品牌等层面深化合作。

从市场的反馈看，搭载华为方案的岚图产品确实获得了市场认可和不错关注度。岚图汽车2026年1月交付新车10515辆，同比增长31%；2025年全年销量达15.02万辆，取得了超过82%的同比增长成绩，不仅跑赢市场，还成功实现年度盈利。

但也有人会问，当问界、智界、享界、阿维塔、岚图这些品牌都打上“华系”的标签，“含华量”还能构成差异化吗？

对消费者而言，同样都是搭载华为智驾和座舱的不同品牌，区别究竟在哪？岚图有什么不同？

这就要说岚图所强调的“自研+合作”驱动方式的优势了。智驾方案可以来自华为，但岚图产品的底层控制、系统集成、三电技术均掌握在自己手里。比如L3级自动驾驶的布局，岚图推出了自研的“天元智架”，整合青云L3安全平台和鲲鹏L3驾驶系统。

这种策略的价值，不止在于让岚图在“华系军团”中保有一张自研的优势，更重要的是，它还保留了车企独立推进技术发展的主动权。

随着在新能源汽车领域的不断投入，截至2025年底，岚图在专利层面拥有已授权专利1874项，正在申请的专利5405项，专利增速不容小觑。这些硬指标说明，岚图在底层技术上是实打实的投入。

在技术参数之外，岚图还有一个“听劝文化”。

为了听到最真实的声音与建议，岚图还专门成立了用户共创委员会，通过用户社区、门店触点、高管直连等渠道，收集用户最直接、最真实的反馈，进而围绕真实需求进行产品开发。

短期看会增加一定的开发成本，但长期能够大幅降低试错成本，还能在产品上市前就锁定了核心客群。

2026年岚图产品矩阵更值得期待，将会推出四款全新车型，这四款车被岚图称为“三王一炸”组合。

3月岚图泰山Ultra首发交付，上半年泰山X8上市，年中岚图FE（代号）上市，下半年岚图珠峰（代号）上市。

这套产品打法，可以说是用智驾占位、用大五座上量、用FUV拓新、用MPV固城，对不同细分市场设定不同的战术打法，最终实现主要市场的覆盖。

结语：可以说，岚图汽车从东风公司深化改革的一块“试验田”，已经成长为新能源时代汽车央企转型的“模范生”。五年时间，它用一套组合拳证明了自己，销量增速跑赢大盘、毛利率站稳行业前列、30万元以上价格带拥有一席之地、上市前实现盈利且IPO审批一路绿灯。

如今站在港股上市的新起点，岚图的手上已经有了几手好牌，清晰的央国企背景、华为的技术加持、梦想家的爆款效应、20.9%的毛利率、10.2亿元的净利润。

但牌好不等于稳赢，在极度内卷且充满变数的中国汽车市场，岚图挂牌后如何让400亿港元的估值站得住脚，其实答案藏在2026年的产品清单里。

毕竟，资本市场只相信增长。而增长，就看这四款新车了。