星星CAR
2026-03-11
就在前不久，蔚来官宣2025年Q4首次单季盈利，成为全球仅次于特斯拉的纯电盈利车企。根据数据来看，2025年全年，蔚来累计交付32.6万辆，同比增长46.9%，确实创下了历史新高。进入2026年，势头延续，1月交付2.7万辆，2月交付2.08万辆，虽然受春节影响环比略有下滑，但同比仍有57.6%的增长，累计交付量也突破了104万辆大关。
这些销量能够说明基本盘是稳的，但也暴露了一个隐忧：在行业价格战白热化的当下，单纯靠冲销量来撑起利润，压力其实不小。
为啥盈利这么难？过去几年，新能源行业普遍“卖一辆亏一辆”，平均利润率不到4%。蔚来能突围，靠的是Q4交付量猛增到12.48万辆，叠加高端车型占比提升，才把整车毛利率拉到了18%左右。
而在未来的规划当中，4月份，旗舰SUV蔚来ES9就要搞技术发布会了，这车被吹得很玄乎，说是“全球技术最先进的SUV”，搭载5nm芯片和全新智能底盘，目标是冲击高端市场。紧接着，乐道品牌的L80也会在4月亮相，5月上市交付，主攻20-30万的家庭市场。到了7、8月，全新ES7也计划交付。
这么多新车扎堆上市，一方面是好事，丰富了产品线，能接住不同需求的用户；但另一方面，这也意味着营销、渠道、交付的压力山大。而且，蔚来刚刚盈利，手里的现金虽然充裕，但大规模投入新车型和产能，能不能快速转化为销量和利润，还是个大大的问号。如果新车叫好不叫座，或者定价策略稍有不慎，之前辛苦赚来的利润可能瞬间被吞噬。
所以你看，蔚来盈利是个标志性信号，说明纯电不是亏本生意，但它绝不是终点。对于蔚来来说，接下来的路更难走：既要靠新车维7持销量增长，又要控制成本守住利润，还要和特斯拉、比亚迪等巨头在全球市场正面硬刚。
对于我们消费者而言，蔚来的盈利是好事，意味着车企有资金投入研发和服务。但对于投资者和行业来说，蔚来需要用接下来几个月的新车销量和全年财报，来证明自己不是“昙花一现”，而是真的跑通了可持续盈利的模式。
声明：本文由车市号作者撰写，仅代表个人观点，不代表网上车市。文中部分图片来源网络，感谢原作者。
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