汽势Auto-First丨王一

领跑汽车在造车新势力里面的赚钱能力领跑，首次全年盈利5.4亿元。零跑汽车最新发布的财报显示，2025年零跑汽车实现销量、营收均翻倍增长，全年交付新车59.66万辆，登顶中国造车新势力销量榜首，营收为647.3亿元，较2024年同期的321.6亿元增加101.3%；实现净利润为5.4亿元，首次实现全年度盈利，成为继理想汽车之后造车新势力中第二家实现全年盈利的企业。

零跑汽车高管表示，2026年全年销量目标100万辆、利润50亿元；通过整体成本控制对冲原材料上涨的影响；与一汽、Stellantis两大股东达成深度合作。

经营业绩表现上，2025年零跑汽车全年总收入647.3亿元，同比增长101.3%，实现营收翻倍。其中，电动汽车及部件销售收入620.1亿元，同比增长96%，仍是营收主力；服务及其他销售收入27.2亿元，同比激增413.2%，主要得益于海外销量增长带动的碳积分交易等收入，其中碳积分收入约10亿元。

盈利能力持续优化，毛利率创历史新高。2025年零跑汽车毛利率达14.5%，同比提升6.1个百分点，第四季度毛利率进一步升至15.0%，创下单季度新高。值得注意的是，零跑毛利率自2023年首度实现转正后稳步提升，2024年达8.4%，2025年突破14%。截至2025年底，零跑现金流378.8亿元，同比增长54.9%，为后续发展提供了资金保障。

市场销量表现上，2025年，零跑汽车累计交付59.66万台，同比增长103.1%，连续两年实现销量翻倍，是唯一一家单月交付量超7万台的中国造车新势力。

得益于全栈自研的成本优势，2025年研发开支达42.9亿元，同比增长47.9%，研发团队同步扩张，截至年底全职员工达28785人，同比增长85.1%。通过提升核心零部件自研自制比例，持续优化成本结构，应对市场竞争。

出口及海外布局持续深化。2025年，零跑汽车出口量达6.7万辆，位列中国造车新势力第一，截至2026年2月底累计出口超10万辆。

2023年，Stellantis以约15亿欧元换取零跑汽车20%股权，双方成立零跑国际公司。2025年零跑国际实现年度盈利，西班牙CKD项目已完成立项，计划导入B10和B05车型，其中B10将于今年10月投产，配套电池工厂7月启动量产。

2025年年底，中国一汽与零跑汽车正式签订认购协议，一汽集团以37.44亿元战略入股零跑汽车，将持有零跑5%股权。目前，零跑汽车与一汽合作的首款海外车型预计今年三季度量产、年底海外上市，与Stellantis的多项目合作也进入深入谈判阶段。

零跑汽车副总裁、CFO李腾飞表示，2025年，零跑汽车推出了B平台3款全新车型，并对C平台现有3款SUV车型进行改款，同时，A平台的A10、D平台的D19和D99也已亮相，将为用户带来更丰富的产品矩阵，也为2026年销量目标提供了产品基础和销量增长点。

今年，零跑汽车将聚焦产品投放与渠道布局，全力冲击百万台销量目标。零跑A10计划于2026年3月26日上市；首款旗舰SUVD19已于2025年四季度亮相，计划于2026年4月上市，首款旗舰MPV车型D99亦将于2026年内上市。

渠道方面，截至2025年底，海外渠道总数约900家，今年将进一步加密欧洲网络，扩容南美市场渠道。针对原材料涨价影响，将通过内部成本控制、提升自研自制比例应对，同时预计2026年研发费用将明显上升。2026年，随着新车投放、海外布局深化及自研技术落地，零跑有望在新能源赛道持续突破，向百万辆销量目标迈进。