2025年，彩电行业承压，国内市场销量不到3000万台，创十年新低。然而，以彩电为主营业务的黑电巨头，2025年的业绩却保持了稳健增长态势，原因何在？钉科技注意到，新能源光伏业务用高速增长，对冲了彩电行业的波动影响。

先看TCL电子，其2025年实现总收入1145.83亿港元，同比增长15.4%。其中，显示业务收入757.97亿港元，同比增长9.2%，表现稳健。而光伏业务收入达到210.63亿港元，同比增速高达63.6%，接近显示业务增速的七倍。该业务板块占公司总收入的比重已升至约18.4%，较上年同期提升超过5个百分点。

创维集团2025年全年总营业额为703.24亿元人民币，同比增长8.2%，创下集团成立38年来的历史新高。从业务板块来看，新能源业务成为增长主力，营收同比增长16.5%至236.85亿元；智能家电业务营收增长6.5%至356.56亿元。值得注意的是，新能源业务收入首度超过电视业务收入。

可以看到，在国内电视市场持续收缩的环境下，向高成长性的新能源赛道延伸，成为头部黑电企业的选择。分布式光伏市场正处于快速扩张阶段，户用与工商业场景的装机需求持续释放。

钉科技注意到，在新能源业务方向，TCL电子与创维集团并非从零起步，二者在全国拥有成熟的经销商网络、完善的物流体系以及覆盖广泛的售后服务网络，这些资源可以与光伏设备的安装、运维业务实现低成本复用。

创维在财报中披露，其新能源业务创新打造“光伏+普惠+数字科技”商业模式，构建起覆盖电站开发、设计、建设、运营、管理及咨询的全链条解决方案，截至2025年底累计建成并网运营的光伏电站装机容量超29.3GW，其中户用分布式光伏业务跃居行业前列。TCL电子则在2025年实现新增光伏装机8.0 GW，签约工商项目超过340个，经销商渠道突破2530家，农户签约数量近36万户，业务版图快速扩张。

从战略角度看，电视业务面临的是存量博弈下的增长天花板，而光伏业务面对的则是一个仍在快速扩大的增量市场。以当前的营收增速推算，TCL电子光伏业务有望在未来两到三年内突破300亿港元，创维的新能源业务目前已接近250亿元量级，创维集团甚至已经启动新能源业务的分拆上市计划。

综合来看，光伏业务已经成为TCL电子、创维集团的强劲增长点，未来与包括电视在内的智能家电也有很大的协同发展空间，“新能源+智能家电”的比翼齐飞，让黑电巨头的未来也更具增长想象空间。