4月24日，常熟银行2025年年报与2026年一季报正式出炉。董事长薛文以“金融原野上的一簇苔藓”喻其发展之道，择隙而生、向小而深，走出一条迥异于行业的差异化路径。

在银行业普遍依赖对公业务驱动增长的格局下，常熟银行坚守小微本源、深耕县域普惠，以战略定力穿越周期，实现盈利、质量、规模、估值同步向好，成为A股上市农商行中业绩稳健增长的标杆样本。

而在资产质量不断优化、极致风控、高股息回报、重要股东增持、长线资金的集体“看多”等众多利好加持下，常熟银行的长期投资价值正进一步凸显。

营收稳健向前

净利润实现两位数增长

2025年常熟银行坚持以“农村金融领跑者”为愿景，形成了“立足常熟、辐射江苏、布局全国”的发展战略，全年实现营业收入116.19亿元，同比增长6.51%；实现归属于上市公司股东净利润42.19亿元，同比增长10.65%，是目前已公布2025年财报的32家A股上市银行中，为数不多净利润同比增速达到两位数的银行，且增速排名第四。

2025年对常熟银行营业收入影响较大的利息净收入和非利息净收入，都实现了不错的增长。

具体来看，2025年常熟银行实现利息净收入93.70亿元，较2024年增长2.49%。其中净息差为2.53%，较上年同期下滑18BP，总贷款2561.95亿元，较年初增长6.37%。利息净收入在营业收入中占比为80.64%。

同期，常熟银行实现非利息净收入22.49亿元，增幅27.29%，在营业收入中占比为19.36%。在非息收入中，手续费及佣金表现尤其亮眼，全年实现净收入3.60亿元，增幅332.12%。同期实现投资收益18.24亿元，增幅22.08%。

同时，常熟银行资产规模实现稳步增长。其在2025年成功突破4000亿元大关，年末资产总额达到4030.79亿元，较年初增长9.96%。

2026年一季度常熟银行经营质效进一步向好。一季度实现营业收入31.71亿元，同比增长6.74%；归属上市公司股东净利润12.04亿元，同比增长11.1%。总资产达到4194.35亿元，较2025年末增长4.06%。

做小、做散、做精

苔藓哲学铸就差异化发展路径

常熟银行优秀业绩的背后，是其深入基层、扎根小微的生存密码。这一点从常熟银行的财报中体现得一览无余。

纵观当前已经发布财报的32家上市银行，对公业务是推动多数银行业绩增长的核心动力，叠加化债政策落地，对公资产质量持续向好。区域性银行的这一特点尤为明显，部分银行对公业务对业绩贡献超过70%。但常熟银行走出了一条完全差异化的道路，在常熟银行授信结构中，个人贷款占比过半。

从贷款结构来看，截至2025年末，常熟银行企业贷款余额991.22亿元，占总贷款之比为38.69%；个人贷款余额1370.68亿元，占总贷款之比53.50%。而已发布财报的32家银行中，个人贷款余额平均占比仅为30%左右。

尤其值得关注的是，常熟银行的个人经营性贷款。2025年末常熟银行个人经营性贷款户数32.21万户，占总贷款户数之比为54.90%。个人经营性贷款余额943.05 亿元，占个人贷款之比68.8%，占总贷款之比36.81%，远高于行业平均值。

相较于企业贷款，个人贷款因单笔授信更低、前期投入相当、综合收益偏弱，往往被认为是银行业的“苦差事”。但常熟银行却通过差异化发展，以“做小做散做精”构建独有竞争壁垒等举措，把这种所谓的“苦差事”做成了可持续、高壁垒、高黏性的长期主业。

从常熟银行授信结构来看，2025年授信1000万元及以下贷款余额1835.44亿元，占总贷款之比为71.64%；贷款户数58.45万户，占总贷款户数的99.64%。100万元以下贷款户数55.26万户，占比94.20%；个人经营性贷款户数32.21万户，占比54.90%。常熟银行的户均贷款43.67万元，将做小做散落到实处，苔藓式深耕精神贯穿始终。

殊为不易的是，常熟银行“教科书级”对于不良的控制。在小微贷款、个人贷款占比如此之高的情况下，2025年底常熟银行不良率仅为0.76%，较2024年末下降0.01%，在已发布财报的32家银行中，排名第二，处于“优等生”行列。对比来看，在上述32家银行中披露个人贷款不良率的银行有24家，其不良率平均值高达1.74%。值得注意的是，2026年一季度，常熟银行的不良贷款率进一步，低至0.75%。

2025年底常熟银行的拨备覆盖率451.25%，同样位列第二。充足的拨备覆盖率也为常熟银行未来利润释放筑牢安全垫。

股息率超5%、重要股东增持

机构资金集体“看多” 长期投资价值凸显

凭借长期深耕小微的战略定力与稳健优异的经营质效，常熟银行获得重要股东增持、长线资金扎堆布局，叠加高股息率，资本市场认可度持续提升。

2025年，常熟银行高管及大股东同步增持股份，传递出公司高层对企业长远发展的乐观态度和信心。2025年11月21日，该行披露了《关于部分高级管理人员自愿增持股份计划公告》，包括行长陆鼎昌，以及五位副行长和董秘计划6个月内增持不少于55万股，截至2月4日公告已经完成了29.34万股，累计增持金额207.36万元。

在常熟银行可转债转股期间，大股东常熟市投资控股集团于2025年10月—11月合计增持常熟银行股份561.93万股。截至2025年11月13日，常熟市投资控股集团持有13212.02万股，持股比例3.98%，较2024年末提升0.90个百分点。

尤其需要关注的是常熟银行的股东结构。2025年年报和2026年一季报中，该行的前十大流通股东只有两类——国有法人和长线资本。详细来看，该行前四大流通股东均为国有法人，分别是交通银行、江苏金财投资、常熟市投资控股集团和江苏江南商贸集团。后面六大流通股东中，除沪股通（香港中央结算公司）外，其余五家均为长线资金——保险和社保资金。

如东吴人寿、全国社保基金一一零组合、利安人寿、社保基金四一三组合和泰康人寿等均在2026年一季度上榜公司前十大流通股东名单。其中，社保基金四一三组合为今年一季度新进公司前十大流通股东名单，持有5229万股，占流通股比例1.58%。东吴人寿则自2025年三季度上榜前十大流通股东名单以来，持续增持，截至今年一季度末，持股1.104亿股，占流通股比例3.33%。

重要股东增持和长线资金的集体“看多”，体现了公司高层以及资本市场对常熟银行投资价值的高度认可。这也让常熟银行在市场波动中保持极强定力、波动显著低于行业平均。截至4月23日，常熟银行A股年内上涨4.55%，涨幅位居行业中上游。

业绩稳步增长的同时，常熟银行持续加大股东回报力度，2025年首次实施中期分红。全年两次分红合计每股派现0.27元（含税），期末以资本公积每股转增0.1股。全年合计派发现金红利8.95亿元，分红比例21.22%，较2024年提升1.45个百分点，现金分红总额同比提升18.8%。据Wind数据，常熟银行当前股息率（近12个月）超5%，长期投资价值突出。

统计数据显示，近六个月累计共18家机构发布了常熟银行的研究报告。其中，9家机构给出了“增持”“推荐”“强烈推荐”“跑赢行业”评级，9家机构给出了“买入”评级。

从苔藓择隙而生的生存智慧，到扎根小微、做小做散的坚定定力；从盈利稳健增长、收入结构持续优化，到极致风控、长线资金加持、分红价值提升，常熟银行走出了一条差异化、高质量、可持续的特色发展之路。成为A股上市银行中独树一帜的价值标杆，也持续书写着属于小微银行的长期成长故事。

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