从上个财年盈利近万亿日元，到这个财年的4143亿巨亏，这家日本车企的转型困局，折射出全球汽车产业变革中传统巨头的挣扎与博弈。

5月14日，本田正式披露2025财年（截至2026年3月31日）业绩报告，这份沉甸甸的财报撕开了其转型阵痛的全貌：营收21.8万亿日元仅同比微增0.5%，归母净利润亏损4239亿日元，而上年同期这一数字为盈利9030亿日元。

更刺眼的是，电动汽车相关损失高达1.58万亿日元，若剔除这部分损失，调整后营业利润仍有1.04万亿日元，这意味着，盲目的电动化激进布局，成为压垮业绩的核心稻草。

回溯本田的电动化迷局，战略摇摆与市场误判早已埋下隐患。财报数据显示，本财年本田因叫停北美电动车型开发，计提非金融资产减值损失5213.77亿日元，处置终止开发的电动车型无形资产损失3314.26亿日元。

加上对合营企业的投资损失1241.28亿日元及相关损失准备金6673.66亿日元，四项损失合计超1.6万亿日元，直接吞噬了传统业务的盈利。

雪上加霜的是，全球市场的双重挤压让本田腹背受敌。2025年全球销量352.19万辆，同比下滑7.54%；2026年一季度进一步跌至82.97万辆，同比再降9.04%。

其中，中国市场表现最为惨烈，一季度销量12.28万辆，同比暴跌22.35%，这个曾经的核心增长极，如今成为业绩下滑的重灾区，e:N、烨等纯电品牌折戟，主力燃油车型被中国新能源车企挤压，本土化滞后让其彻底掉队。

绝境之下，本田抛出“混动反攻”战略，宣布未来三年为四轮事业的重构关键期，目标到2029财年将营业利润恢复至超1.4万亿日元的历史峰值。

具体来看，其将研发和生产资源全面向混动倾斜，计划2027年起投放全新混动系统及平台车型，到2029年在全球推出15款混动车型，核心目标是将混动车型成本较2023年款降低30%以上，燃油经济性提升10%以上。

原定至2031财年的电动化投资额从10万亿日元削减至7万亿日元，降幅达30%，北美市场多款电动车型开发被叫停，转而聚焦混动这一“过渡赛道”。

这种收缩，既是对美国电动汽车补贴退坡、市场增速放缓的妥协，也是对自身纯电技术短板的清醒认知。

中国市场成为本田混动反攻的修罗场，面对持续下滑的销量，本田不得不放下巨头身段，大幅放权给广汽本田、东风本田两大合资企业。

广汽本田叫停多款在研车型，主导本土研发与全球产品打造；东风本田则联动华为云等中国科技企业，将燃油车优势与本土智能化融合，新款CR-V搭载的云车机应用，成为其本土化转型的缩影。

只不过，其研发“三重减半”目标、生产效率提升20%的规划，能否落地见效仍存疑问。更关键的是，在新能源渗透率突破60%的中国市场，仅靠混动车型能否挽回用户信任，尚未可知。