我们翻看2025年各大车企财报发现（如下图），七家主流上市车企六家盈利，唯独广汽集团净亏114.8亿元，毛利率为负。曾经靠“两田”合资躺赢十几年的广汽集团，昔日辉煌早已不再。

广汽传祺并非没有底牌，它的MPV家族累计销量突破80万辆，传祺M8稳坐中国品牌豪华MPV保值率冠军，在20万以上MPV市场里，是为数不多能与别克GL8正面抗衡的自主车型。但问题恰恰在于：这张牌太老了。

当比亚迪、长安汽车、吉利汽车将插混油耗卷到2升时代，当腾势D9、高山8、别克GL8 PHEV疯狂蚕食高端MPV市场，传祺的混动架构还停留在上一代。

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有媒体采访一位传祺E8车主表示：“官宣油耗与实际油耗不符，买这车我是鬼迷心窍了。”官方宣称馈电油耗5.7L，冬天实测却常跑到8-9L，算下来每公里成本五六毛，和纯油版M8相差无几。车主直言：“不如直接买纯油车。”这个案例虽小，却折射出传祺新能源转型的尴尬——技术没有实质性领先，口碑却在“油耗虚标”的投诉中慢慢透支。

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更深的困境来自销量结构，2025年广汽传祺销量仅31.92万辆，同比大跌23%；广汽埃安从“网约车之王”跌落，销量下滑22.6%。合资板块同样失血：广汽本田两位数下滑，曾经的利润奶牛早已不再。

从产业发展的角度看，广汽的困境代表了一类传统车企的典型症状：过度依赖合资技术反哺，自主品牌新能源转型慢半拍，混动技术路线缺乏代际优势。当比亚迪、吉利用垂直整合和规模效应把成本打到极致，当赛力斯借华为模式实现品牌溢价，广汽传祺还在靠一款M8“吃老本”。

好在广汽已经开始自救。2025年下半年，传祺新能源车销量突破15万辆，“传祺向往”高端系列联手华为，搭载鸿蒙座舱和乾崑智驾；海外终端销量近13万辆，同比增长48%。2026年将是生死分水岭——要么与华为的合作真正落地出爆品，要么在出海赛道复制奇瑞的奇迹。

中国车市的洗牌远未结束，广汽传祺手里还有MPV的存量口碑和华为的智能化门票，但窗口期只剩不到两年。补上技术短板，兑现油耗承诺，比任何营销都管用。毕竟，车主那句“鬼迷心窍”的吐槽，比财报上的负数更刺痛人心。