从工厂停工停产到拖欠员工工资，从拖欠供应商款项到裁员……年初以来，哪吒的负面一桩接着一桩，一个比一个劲爆。最后，张勇“下课”将哪吒的年度大戏推向了高潮。

虽然结果还很难料，但这些负面信息越来越让人觉得，哪吒正在步曾经消逝的新势力们的后尘。

哪吒没钱了。

今年6月，哪吒母公司合众新能源汽车向港交所提交的招股书显示，从2021年至2023年间亏损分别达到48.4亿元、66.66 亿元和 68.67 亿元，累计亏损超过183亿元。经营现金累计净流出127.53亿元，而且，哪吒的年度亏损在逐渐扩大。目前，仅靠融资维持日常运营。

看着逐年亏损的财报表现，哪吒背后的股东也坐不住了。随着哪吒汽车不争气的表现，“金主爸爸”360也跟着“亏麻了“。据360财报显示，2022年投资合众新能源汽车带来的投资亏损达到8.9亿元，2023年继续亏损6.8亿元。看着逐渐下滑的财报表现，周鸿祎本想给到哪吒第二轮融资，也放弃了。

亏钱的哪吒盯上了IPO，试图通过上市解决财务困境。

根据合众汽车递交给监管机构的材料数据显示，2021 年至 2023 年间，哪吒汽车的毛利率分别为 - 34.4%、-22.5%、-14.9%，成了造车新势力中唯一尚未实现毛利率转正的车企。要知道，较低的毛利率意味着企业在成本控制和产品附加值方面存在问题，影响其长期的盈利能力和投资价值。

现金流方面，2022年末，合众新能源账上现金为67.57亿元，其短期借款余额为39.26亿元，账上现金尚足以覆盖。到2023年末，短期借款余额为43.17亿元，账上现金降至28.37亿元，难以覆盖短期借款金额。作为对比，曾站在同一起跑线上如今已经上市“转正“的蔚来、理想、小鹏在同期的现金流与等价物分别为329.35亿元、913.29亿元、211.27亿元。

销量表现上，自2022年创下年销15.21万辆的成绩，成为首个年销突破15万的造车新势力以来，这之后的年销就开始逐年下探。2023年销为12.75万辆，同比下滑16%。2024年累计销量为8.56万辆，同比下滑22%。从目前来看，增势渺茫。

在毛利率尚未转正、财务亏损以及销量下滑等多重问题的情况下，市场也对于哪吒汽车是否能够在规定时间内成功上市持观望态度，哪吒汽车的IPO之路，充满了不确定性。

事实上，哪吒存在的问题也不只是缺钱，自哪吒上市以来，就一直不被看好。

一个无法逃避的事实是，哪吒的品牌价格不够鲜明。哪吒的绝对销量支柱——哪吒V和哪吒U，一直在靠性价比取胜。这也成了哪吒无法持续良性发展的最大阻力。和哪吒一同崛起十年的造车新势力里。蔚来汽车凭借“海底捞”式的用户服务与售后体验打造出属于独特的品牌归属感；理想凭借“冰箱彩电大沙发”成为家庭用户的心头好；小鹏汽车凭借智能化成为造车新势力里位居前列的“黑马“。反观哪吒汽车，除了个性的品牌命名，无论是在产品力还是服务都难以找到吸引消费者的品牌亮点。

今年4月，在投资人周鸿祎的提议下，张勇在社交媒体发起调研，听听网友对于哪吒改名的意见，投票结果表明，网友的意见没用。

张勇成了原罪。有坊间传闻称刚刚入股南宁国资委对哪吒汽车的高管团队不满已久，而张勇作为 CEO，或因公司经营状况不佳、业绩下滑等问题，被要求交出关键权限，促使离职。

获得南宁产投的输血后，据方运舟发布表示，哪吒汽车将实行6项改革，未来2-3年销量实现一半在内，一半在外。还将配置更多资源专注海外市场拓展，同时在国内聚焦优势车型的可持续运营，力争2025年2月实现经营现金流回正，全力以赴实现IPO。

眼下的现状是，在国内混不好的哪吒，在国外就能行吗？要知道，国内奇瑞、吉利、长安老牌车企同样将目光瞄准了海外，市场竞争上与国内相差无几。尽管海外市场极具吸引力，但对于资金吃紧的哪吒汽车来说，走出去之后能走多远还是问题。

日前，整装待发出击东南亚的哪吒，在当地碰撞测试中获得了零星评价，该组织表示，这是协议下第一个获得零星评级的车型。

没成想，本想大干一场的哪吒，先被大干一场。