3月最后一周，没能迎来峰回路转。

+2.69%、+0.73%、-1.64%、-2.69%，3月里的四个交易周，《汽车K线》统计在册的86家汽车业上市公司，驶入下行通道。

在特朗普宣布对进口汽车征收25%关税、地缘政治风险加剧等多重因素影响下，3月最后一周，汽车业上市公司在资本市场普遍承受了较大压力，六大板块全线下跌。

01 乘用车：恒大汽车“虚晃一枪”

该板块最出其不意的是恒大汽车，周度大涨28.24%，主要在3月26日突然急剧拉升74.79%。对此，恒大汽车表示毫不知情。

不过，对连2024年报都无法如期刊发的恒大汽车来说，这种没有根基的大涨，只能是昙花一现。有人分析，这是因为某些人故意散布消息，表示广汽会接手恒大工厂。

可问题是，广汽连自己的工厂都要出售，怎么还会接盘恒大？！中国汽车行业，现在最不缺的就是产能。

路特斯涨幅居前也在意料之外，这家美股汽车上市公司刚刚经历人事调整，需要为自己的定价策略和命名失误付出代价。

江淮汽车2024年营收421.16亿元，同比减少6.28%；归母净亏损17.84亿元，同比由盈转亏。就看尊界，能否重新焕发这家老牌车企的“第二春”。

在美国对进口汽车征收关税的“大棒”下，美股三大指数集体收跌，美股上市公司蔚来、极氪、小鹏汽车、理想汽车深受影响。

不过，叠加2024年亏损超200亿元的业绩，即便有牵手“宁王”与配售募资的利好，蔚来也难逃大幅“跳水”。

02 智能化/智驾：火热现象的背后

3月以来，智驾概念异常火热，成为众多整车企业手中的香饽饽，仿佛一夜之间智驾平权，但需警惕智驾泡沫的存在。

佑驾创新和均胜电子是本期唯二翻红的个股，且涨幅十分有限；其余智能化公司全部下跌，其中小马智行大跌29.43%，禾赛下跌17.39%。

2024年，佑驾创新年内亏损2.28亿，亏损同比扩大10%；小马智行净亏损2.75亿美元，较2023年（-1.25亿美元）直接翻倍。

不能实现自我造血，就如同无源之水、无本之木，不是长久之策。

03 新能源：多事之“春”

该板块同样涨多跌少，仅英搏尔、当升科技、孚能科技和宁德时代实现微涨；杉杉股份、亿华通-U、亿纬锂能领跌。

消息面上，宁德时代赴港IPO项目日前获得备案，距离上市再进一步；杉杉股份已深陷债务漩涡；而亿华通-U已将控制权，拱手让给了中国旭阳集团......

吞噬与反吞噬，在现在的汽车行业成为强弱之间博弈的常态。

04 经销商/零售：财富蒸发

该板块中升控股、正通汽车和国机汽车分别上涨2.59%、1.98%和0.58%。

跌幅方面，百得利控股、美东汽车的下跌均超过10%。

2024年，中升控股总收入1681.24亿元，同比减少6.2%；年内溢利30.7亿元，同比大幅减少38.5%。

当前，中升控股也在进行多维业务重组，特别是与赛力斯就问界品牌达成战略合作，并有望扩展至鸿蒙智行业务；而丰田与奔驰仍是其最重要的两大主机厂合作伙伴。

正通汽车2024年内亏损15.29亿元，亏损同比扩大86.4%；美东汽车同期亏损22.58亿元，同比由盈转亏。

由此不难看出，汽车经销商集团们的处境有多艰难。

05 零部件：东安动力跌停

该板块涨幅较高的是万向钱潮、立讯精密和福耀玻璃，涨幅分别为5.67%、3.39%和2.72%。

其中，万向钱潮正在进行重大资产重组，立讯精密将收购闻泰科技部分子公司股权及资产，以提升公司消费电子系统集成业务核心竞争力。

跌幅方面，东安动力下跌17.37%垫底，同时凯中精密、威孚高科跌幅较高；其中东安动力3月24日跌停。

06 商用车：表现最强

商用车板块相对表现最好，超半数翻红。其中，中国重汽港股和A股涨幅居前。

3月28日，中国重汽A股刷新52周最高20.88元。截至上周五收盘报20.59元。

2024年，中国重汽A股归母净利润达到14.8亿元，同比上涨近37%；H股公司权益股东应占溢利58.58亿元，同比上涨10%。

该板块本期只有五菱汽车、汉马科技、金龙汽车出现下跌。

2024年，五菱汽车公司拥有人应占溢利5062.2万元，同比上涨115.6%；汉马科技归母净利润1.57亿元，同比扭亏为盈。

Views of AutosKline：

对汽车业上市公司来说，国内外经济局势的稳定，是非常重要的发展基石。美国总统特朗普的征税操作，势必会引发连锁反应，为行业发展蒙上阴影。

高盛近期预计中国股票还会有更多基本面驱动的上涨，不过重申牛市可能因事件风险和获利回吐压力而放缓。

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