知嘹汽车/费德

3月12日本田发布最新财报，公司预计在2025财年出现上市以来的首次净亏损，最高可能达到6900亿日元，约合人民币247亿元。

可是就在不久前，本田不是还觉得自己能赚3000亿日元？这不到几个月，预期落差怎么这么大？

这亏法，确实有点邪门。很多人第一反应是因为车卖不动了。但本田给出的解释是，公司本财年预计经营亏损在2700亿到5700亿日元之间，这还算正常范畴。真正把本田拖进深渊的，是一笔高达2.5万亿日元（约1082亿元人民币）的账面损失。

这笔钱花在哪了？花在了“什么都没干成”上。

本田决定取消部分在北美市场原计划推出的纯电动汽车研发和上市计划。项目叫停，之前投进去的设备、研发费用、生产线改造，全都变成了资产减值。说白了，就是钱烧完了，车还没造出来，账面上就得把这一大笔亏空记上。

这意味着，一辆车都没开始卖，光是“不卖”这个决定，就烧掉了上千亿。

有人说本田这是壮士断腕，及时止损。但仔细想想，这哪是断腕，这是把胳膊连同肩膀一起卸了。

就在几年前，本田还是日系车企里喊电动化喊得最响的那个。他们说要到2040年全面停售燃油车，准备砸10万亿日元搞转型。结果呢？在美国跟通用汽车合作开发的纯电车型，销量不忍直视，讴歌ZDX已经直接宣布停产。

北美消费者对纯电车没那么感冒，补贴一退坡，需求直接熄火。本田算了一笔账：那些被取消的0系列SUV和轿车，要是真推向市场，可能得给车主倒贴钱。

与其硬着头皮上，不如直接认怂。但这个认怂的代价，实在有点贵。

战略急刹车，暴露的是本田在电动化路线上的严重摇摆。北美市场叫停纯电项目，把资源又砸回混动车型上。这种操作，表面看是务实，实际上是又回到了原点。问题是，这么一折腾，时间没了，钱也没了。

中国市场的表现更能说明问题。本田曾在这里投入巨大精力研发纯电专属平台，推出e:N系列。但最新数据显示，广汽本田2025年累计销量同比下滑超过25%，相比巅峰期的80万辆，如今已经缩水超过60%。在中国消费者眼里，本田的纯电车车机不够聪明，软件迭代也跟不上节奏，跟本土新势力放在一起，实在是没什么存在感。

更要命的是，本田这次巨亏，完全是汽车业务这一根支柱塌了造成的。

因为如果你翻开财报看会发现，另一大支柱摩托车业务，在印度、巴西这些新兴市场赚得那叫一个盆满钵满，利润创下历史新高。现在的本田呈现出一种极其分裂的状态——两轮车是狂奔的现金奶牛，四轮车是深不见底的烧钱黑洞。汽车业务连续多个季度亏损，得靠摩托车赚来的钱去填坑。

这种局面，在本田历史上真不多见。

于是，本田的社长和副社长们已经准备启动危机模式，自愿返还部分薪酬，开发部门也打算再次从总部独立出来，说是要提高决策效率。这笔2.5万亿日元的学费不算低，买的不是什么新技术、新平台，而是一个残酷的现实——在汽车行业百年变局里，踩对节奏有时候比埋头苦干重要得多。

本田从激进的纯电转型，到退回依靠混动保命。本田的这场自救正式开始了，但问题是船大难掉头，市场留给它的时间，恐怕不多了。

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