小米这真的是让对手羡慕嫉妒恨。距离首车上市不到2年时间，小米的汽车业务就实现全年盈利。3月24日，小米集团发布了2025年财报。财报显示，2025 年小米集团总营收4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润 392 亿元，同比增长43.8%，创历史最佳业绩。

而智能电动汽车及AI等创新业务成为最大亮点。财报显示，2025年，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币1,061亿元，同比增长223.8%。其中，智能电动汽车收入为人民币1,033亿元，其他相关业务收入为人民币28亿元。这意味着，智能电动汽车及 AI 等创新业务已经占据了小米全年营收的23.2%，较2024 年的9.0%大幅提升，成为集团第二增长曲线。

其中，第四季度小米智能电动汽车及AI等创新业务收入为人民币372亿元，同比增长123.4%；经营收益为11 亿元，首次实现了季度盈利。第四季度的11亿元盈利，也使得小米在智能电动汽车及AI等创新业务上实现了首次全年扭亏为盈，经营收益为人民币9亿元，正式告别亏损周期。

除了已经稳定盈利的理想，2025年是头部新势集中实现盈利的一年。小米汽车和零跑均在去年实现了全年盈利，小鹏和蔚来也在去年四季度实现了季度盈利。在这四家中，小米汽车业务是最快速实现盈利的一家，实现了后发先至。

不仅如此，小米智能电动汽车及AI等创新业务的营收和盈利数据仅次于理想。作为对比，2025年理想营收为1123亿元，净利润11.39亿元；零跑营收647亿元，净利润5.4亿元。小鹏营收767亿元，净亏损11.4亿元；蔚来营收875亿元，净亏损149.4亿元。

在毛利率层面，小米智能电动汽车及AI等创新业务综合毛利率为24.3%，较2024年的18.5%提升 5.8 个百分点，远高于行业水平。作为对比，2025年，小鹏综合毛利率为18.9%，理想综合毛利率为18.7%，零跑为14.5%，蔚来为13.6%。吉利和奇瑞两家也发布了2025年财报，对应的综合毛利率分别为16.6%和13.8%。而在整个中国汽车行业中，能和小米毛利率匹敌的，估计就只有赛力斯了。赛力斯2025年前三季度毛利率达到了29.38%，其2025年的财报数据尚未发布。

而在内部两大业务毛利率上，2025年手机×AIoT综合毛利率为21.7%，同比增长了0.5个百分点，比智能电动汽车及AI等创新业务综合毛利率低了2.6个百分点。这表明，小米的汽车业务要比手机业务更赚。

对于汽车业务多项财务数据创新高，小米方面解释称，主要是由于汽车交付量提升、规模效应的释放及ASP（单车平均售价）增加所致。2025年，小米推出了全新车型YU7，这款车与SU7一样，上市即卖爆。在两款车型的合力下，2025年小米汽车交付量为411,082辆，同比增长200.4%，不仅超额完成了年销30万辆的目标，还直接反超了理想和蔚来，成为了去年的新势力销量TOP3。同时，得益于ASP较高的SU7 Ultra及YU7系列的交付，2025年，小米汽车的ASP达到了25.12万元，同比2024年的23.45万元增长了7.1%。

如果根据财务数据简单计算，小米在2025年单车毛赚约6.11万元，而单车净利润为2190元。

而今年，小米将迎来更加密集的产品投放，向新能源市场发起更猛烈的攻势。就在上周，小米还发布了新一代SU7，这款车在智驾、续航等方面提升的同时，售价也提高了约4000元。据小米方面数据，新一代SU7开售34分钟，锁单量突破15,000台；开售3天，锁单量突破30,000台。小米集团CFO林世伟在财报发布后的会议上表示，新一代SU7锁单速度要比上一代更高、对iPhone用户的渗透率也更高。

根据媒体此前报道，在7月份，小米将推出YU9（代号昆仑N3）；9月份推出YU5（代号昆仑N1）；10月份推出YU8（代号昆仑N2）和SU7L。其中，YU5和YU9为增程车型。此前，已经有多位小米汽车高管发了新车型冬测的谍照图，开始了产品的预热。在密集的新品投放下，小米今年将冲击55万的销量目标。如果这些车型都能够一炮而红，那么限制小米的可能就只产能了。

“我们在汽车业务上，2026年对比2025年是期待增长。当然，今年的大盘可能有一点点压力，但是对YU7、新SU7等等，我们还是充满信心。”对于小米汽车2026年面对的市场竞争，林世伟说道。

另外，在研发投入方面，小米集团2025年研发投入为331亿元，同比增长37.8%，主要是由于与智能电动汽车及AI等创新业务相关的研发开支增加，以及与手机×AIoT相关的研发人员薪酬增加所致。在前两天的中国发展高层论坛2026年会上，小米集团董事长雷军表态，未来5年，计划研发投入超过2000亿元，重点投向芯片、汽车、AI等技术领域。

不过，从资本市场来看，小米最近没有得到市场认可。从去年9月下旬开始，小米股价一路下滑，从59.9元的高点跌到了现在的32.68元，股价下滑45.5%，接近腰斩。特别是在小米新一代SU7发布之后，小米股价没有出现预期的大幅度上涨，反而连续两日大跌，令人意外。外界认为这可能是资本对小米汽车后续市场的表现存在担忧。因为以华为尚界、智界、启境为代表的品牌均推出了针对性车型，这会对小米SU7后续市场带来压力。