汪佳蕊

2026年一季度，A股完成上市发行的IPO企业共计30家，IPO募资规模达258.79亿元，发行数量与募资规模均实现了显著增长。 

2026年以来，A股IPO市场呈现出审核提速、结构优化、质效双升的鲜明特征。今年第一季度，共有30家企业成功登陆A股，与上年同期相比增加3家。与此同时，募资总额也比上年同期有明显增加，市场对优质资产的吸引力增强，市场融资功能稳步恢复。

今年一季度，北交所成效显著，共有16家企业登陆上市，IPO企业数量占比超五成，成为当下新股上市的主要阵地。 科创板则以89.22亿元募资总额领跑各板块，其中硬科技、战略新兴产业成为募资主力，A股新股市场生态持续优化，纵深推进高质量转型发展。 

发行数量与募资规模双增长

在注册制改革深化的背景之下，资本市场对实体经济的融资支持力度持续加大，优质企业上市意愿与市场承接能力实现同步提升。Wind数据统计， 按上市日计算，2026年一季度A股完成上市发行的IPO企业共计30家，较2025年同期的27家增长了11.11%。同期IPO募资规模达258.79亿元，较2025年同期的164.76亿元增长57.07%，发行数量与募资规模均实现了显著增长。

从募资规模的角度来看，一季度上市的30家企业中，募资超5亿元的15家，募资突破10亿元的有11家，募资规模超15亿元的有7家，行业头部效应及资金集中度较高。 

按月份来看，1月份、2月份分别有9家和8家企业上市，募资规模分别达到90.53亿元和60.76亿元， 3月份新股发行迎来小高峰，单月上市企业数量达13家，募资规模107.50亿元，占第一季度募资总额比例的41.54%。 值得一提的是，3月31日，A股迎来隆源股份、泰金新能、盛龙股份3家企业集中上市。2026年一季度IPO节奏呈现出“稳起步、快收尾”的特征，A股发行效率显著提升，新股市场高质量发展态势明晰。 

图1：2026年一季度A股IPO月度分布情况

数据来源：Wind

北交所成新股发行的主要阵地

科创板募资规模领跑

从上市板块来看，今年一季度以来，A股IPO呈现出显著的分化态势，其中，北交所通过政策赋能与审核提速，成为一季度IPO新股发行的主要阵地， 科创板则凭借其鲜明的硬科技属性，在募资规模上实现领跑。两大板块的表现呈现出了资本市场的差异化服务定位。 

具体来看，北交所一季度累计上市16家企业，占A股市场IPO总量的53.33%，较2025年同期增加13家，成为一季度IPO发行的主力军， 充分彰显其作为“专精特新”企业上市主阵地的核心作用，为创新型中小企业提供了高效的融资渠道。 

科创板方面，一季度共计上市6家企业，数量占比为20%， 虽在上市数量上不及北交所，但募资规模领跑各上市板块，达到89.22亿元，占一季度A股市场总募资额的34.48%，硬科技企业的募资优势凸显。 

与此同时，沪市主板一季度共上市4家企业，募资规模达64.28亿元，位列科创板之后。深市主板与创业板则各有2家企业上市， 募资规模分别为26.35亿元、20.94亿元，整体保持平稳运行态势。 

图2：2026年一季度A股IPO上市板分布情况

数据来源：Wind

与去年一季度相比，今年A股IPO各大板块结构发生了显著变化，北交所实现上市数量与市场占比的双重突破，科创板募资占比亦大幅提升。 这反映出我国资本市场多层次融资体系进一步完善，我国资本市场对硬科技企业和创新型中小企业融资服务的精准性和有效性大幅提升。 

战略新兴产业主导

区域集聚效应凸显

2026年一季度，A股IPO行业布局多元且聚焦主线，结合中国上市公司协会行业统计数据来看，上市资源主要向高端制造与战略新兴赛道集中。 其中，汽车制造业、专用设备制造业分列首位，计算机通信与电子相关产业保持较高占比，航空航天、医药制造、新材料、化工有色等领域均有所覆盖。上述特征，充分展现了新能源汽车产业链、生物医药创新赛道与电子信息产业的强劲发展势能，同时也体现了A股板块持续强化对科技创新主体的融资支撑，助力产业升级的核心职能。 

图3：2026年一季度A股IPO行业分布情况

数据来源：Wind

从地域分布来看，2026年一季度，A股IPO企业整体延续“东部主导、中部跟进”的鲜明格局， 长三角与珠三角地区依托深厚的产业根基优势与创新活力持续领跑市场，其中，浙江与江苏两地表现尤为亮眼，成为一季度上市主力区域。 

具体来看，今年一季度，浙江省共上市8家企业，募资总额达59.97亿元，上市数量与募资规模双双位居全国首位， 充分凸显当地民营经济活力充沛、先进制造业集群实力突出的发展优势；江苏省共上市3家企业，累计募资22.09亿元，主要覆盖汽车制造、电子信息设备、医疗保健等领域，整体上市节奏稳健有序；陕西省、山东省、安徽省、广东省四地各有2家企业登陆资本市场，上市资源集中投向新能源、新材料、硬科技与高端制造赛道，区域科创产业集聚效应凸显。 

图4：2026年一季度A股IPO地域分布（单位：家）

数据来源：Wind

从区域特征来看，东部沿海地区依托上市数量和募资体量的双重优势占据主导地位，中部省份借力产业承接与政策支持逐步发力，IPO供给稳步扩容，西部地区则立足本土特色产业，实现差异化突破。可以看到，我国多层次的区域协调发展格局在IPO市场已逐步成型。 

北交所IPO审核提速

从IPO审核情况来看，根据Wind统计数据，A股各板块共审核46家首发上会企业，涉及48场审议会议，其中46场获通过，过会率达95.8%， 仅信胜科技、惠康科技2家企业分别于1月16日和1月22日暂缓审议。不过，上述2家企业完成整改后，于今年3月二次上会，并成功获得通过。 

一季度，北交所共有34家上会企业，其中33家通过，1家暂缓表决，过会率为97.06%； 科创板与创业板各有4家企业上会，过会率100%；深市主板有3家企业过会，1家暂缓表决，过会率为75%；沪市主板有2家上会，过会率100%。 

图5：2026年一季度各板块IPO审核通过率

数据来源：Wind

今年以来，北交所的发行审核效率明显提升，新股扩容速度持续加快，仅2026年3月的过会企业数量就达到了17家，创下2023年1月以来的月度最高数据。 其中，3月9日至13日，北交所召开5场上市委会议，单周上会企业数量刷新2026年以来单周峰值，IPO审核节奏也由此前“一周双审”提升为“一周多审”。目前已有一大批业绩增长稳健、创新特征突出的“专精特新”优质企业将北交所确定为上市目标。 

科创板审核节奏稳步回升，硬核明星企业的出现更是备受瞩目。今年一季度，科创板共受理6家IPO申报企业，其中，3月份批量受理了宇树科技、艾柯医疗、赛克赛斯3家硬科技企业。 以人形机器人赛道龙头宇树科技为例，2025年度，宇树科技的人形机器人出货量已超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量位列全球第一。根据上交所披露，在正式受理前，宇树科技已完成‌两轮预先审阅问询‌，且相关过程全程保密，这是监管层面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制的又一次实践。 

沪市主板、深市主板与创业板则持续聚焦大型优质企业与高成长性企业，整体审核节奏平稳有序。

上市首日平均涨幅表现亮眼

估值分化特征明显

从市场表现来看，今年一季度上市的30只新股，在上市首日均实现上涨，整体平均涨幅达163.55%，A股“打新”收益表现亮眼。

据Wind数据统计，2026年一季度，科创板新股首日涨幅均值达222.07%，深市主板、北交所、沪市主板、创业板新股的首日涨幅均值分别为180.07%、159.75%、113.69%、101.57%。 科创板新股的首日涨幅显著高于其他板块，科创板作为硬科技融资主阵地地位进一步夯实。 

数据显示，位居2026年一季度上市首日涨幅榜首的是科创板新股电科蓝天，其上市首日涨幅高达596.30%。 公开资料显示，电科蓝天主要从事电能源材料、产品及系统的研发、生产、销售和服务，覆盖物理电源、化学电源、电源系统以及产业链上下游产品。其中，宇航电源是公司的核心产品，占总收入的比重超过六成，业务覆盖从材料研发到系统集成的完整产业链，具备技术研发、生产制造、检测服务等全链条能力。 

从募资规模来看，振石股份以29.19亿元的募资规模登顶2026年一季度上市新股募资榜首， 视涯科技、宏明电子、盛龙股份、电科蓝天分别以22.68亿元、21.17亿元、16.81亿元、16.45亿元的募资规模排名前五。 

从估值维度来看，根据Wind统计数据，2026年一季度30家上市新股的发行市盈率均值为21.35倍，超七成企业首发市盈率不足20倍， 高度贴合板块定位和行业估值中枢，整体估值趋于理性。 

个股层面，仅3只科创板标的出现首发市盈率显著高于行业均值的情况，分别为易思维、电科蓝天与恒运昌。 其中，易思维以90.39倍的首发市盈率居首，主要系其处于技术壁垒较高的人工智能装备领域，具有成长溢价支撑；电科蓝天和恒运昌的首发市盈率分别为56.79倍和48.39倍，均超过行业常规估值水平。 

作为中国电科旗下核心军工电源平台，电科蓝天深耕宇航级与特种电源领域，是国内航天、军工领域的核心配套供应商；恒运昌主营半导体封装设备、高端精密装备、智能制造解决方案，所处赛道持续高景气，两者均属于国家战略支持的高端制造领域，稀缺属性与行业需求的增长也对溢价形成支撑，能够有效保障估值的合理性。 

总体来看，一季度新股估值分化特征较为明显：硬科技、高成长赛道估值适度溢价，传统制造、周期类行业则维持偏低定价，反映出市场资金向优质赛道集中的趋势。 与此同时，监管层持续优化新股发行定价机制、常态化引导估值的理性回归，有效遏制了新股高估值炒作，推动IPO市场估值体系转向价值驱动。