7月8日，江淮汽车一纸公告，让市场再次把目光聚焦到了这家老牌车企身上。

预计2026年上半年净亏损7.4亿元左右。

7.4亿是什么概念？平均下来，这家老牌车企每天睁眼就亏掉400多万。

但公告里还有一句耐人寻味的话——与上年同期相比，将减亏3281万元左右。

亏，还是在亏。只不过比去年这个时候，少亏了那么一丢丢。这种“亏少了”的微妙进步，配上上半年销量同比下滑9.56%的成绩单，勾勒出江淮汽车最真实的窘境——一边流血，一边试图自己包扎。

三个“深坑”，活埋了7.4亿

江淮在公告里把原因说得很直白，简单概括就是掉进了三个“大坑”。

第一个坑：市场太卷，卖不动了。

2026年的中国车市，就四个字——血流成河。价格战打了大半年，多数车企销量目标完成率不到三成，一季度汽车制造业利润率到3.2%，历史新低。

江淮没能逃过这一劫。上半年累计销量17.24万辆，同比跌了近一成。乘用车更是重灾区，5月SUV销量暴跌36%，轿车直接崩了66.55%。消费者拿着钱挑花了眼，江淮成了被遗忘的那个。

第二个坑：大众安徽亏了，江淮也得跟着扛。

江淮的联营企业大众安徽亏了，江淮作为伙伴也得跟着扛。上半年投资收益为-1.3亿元。这已经不是新鲜事了，2025年全年，大众安徽一家就拖累了江淮10.77亿元。这个被寄予厚望的合资“伙伴”，不仅没成为利润引擎，反而成了持续失血的伤口，三年累计亏了114亿。

第三个坑：汇率波动，财务费用暴涨。

受汇率影响，公司财务费用达到1.4亿元左右，光是汇兑收益就同比减少了3.9亿元。啥也没干，钱就凭空蒸发了。

三个坑加起来，7.4亿灰飞烟灭。

9年亏了163亿，主业就是个“无底洞”？

最让人后背发凉的不是这次亏了7.4亿，而是江淮的主业，已经连续亏了9年。

从2017年到2025年，江淮汽车扣非净利润连续9年亏损，累计亏了约163亿元。平均下来每年主业亏掉18个亿。

2025年全年营收464.76亿元，同比还涨了10.35%，结果归母净利润依然亏了17.03亿元。营收在涨，利润在亏——“增收不增利”的典型样本。

更吓人的是负债。资产负债率从2023年末的69.01%飙升到2025年末的79.07%。换句话说，公司近八成的资产是靠借债撑起来的。这要搁普通人身上，早睡不着觉了。

唯一的“光”，是华为给的

好在江淮手里还攥着一张王牌——尊界。

这是江淮跟华为深度合作打造的超高端品牌。截至2026年6月，尊界S800累计交付突破19000台，连续9个月稳坐百万级豪华车型销量冠军。这款卖到70万到101万的车，不仅撑住了场面，还实打实贡献了利润。有机构估算，尊界单车盈利超过3万元。

靠着尊界，江淮2025年乘用车毛利率大幅提升4.81个百分点，达到13.71%。在别的板块全面溃败的时候，尊界是唯一还在冲锋的队伍。

也正因为有了这张牌，江淮才敢给2026年定下全年销量42.4万辆、营业总收入650亿元的目标——比2025年多了近200亿。而这个目标的底气，几乎全部押注在尊界身上。下半年，高端定制版S900、MPV、全尺寸SUV将陆续登场。

写在最后：

7.4亿亏损，3281万减亏——一正一负之间，藏着江淮最真实的处境。

传统燃油车在萎缩，大众安徽在拖累，汇率波动在侵蚀利润。但另一头，尊界在百万级市场站稳了脚跟，营收在增长，亏损在收窄。

这是一家正在经历痛苦转型的传统车企。高端化能不能真正撑起650亿的营收目标？新能源板块能不能及时补位？联营企业的亏损什么时候是个头？

答案或许就在下半年——尊界MPV上市之后，才能见分晓。但在这之前，江淮还得咬着牙，一天一天扛过每天400多万的亏损。

#江淮汽车上半年业绩 #尊界