【车市百晓生】9 月 28 日，蔚来公司与吉利控股集团举行充换电战略合作发布会，宣布在技术、运营和资本三个层面展开全面合作。

这次合作的落点，比「补能互通」要深得多。

先把交易结构说清楚

合作涉及两项股权安排：

除了股权，还有两项业务安排：一是双方共建统一的 C 端换电技术和标准；二是吉利将开发面向私家车市场的换电车型，由蔚来能源提供服务。

协议文本交换由李斌（蔚来创始人、董事长、CEO）、秦力洪（蔚来联合创始人、总裁）、安聪慧（吉利控股集团 CEO）、淦家阅（吉利汽车集团 CEO）共同见证。

两家的家底

蔚来这边：按官方披露，截至 9 月 27 日，充换电技术和基础设施累计投入超过 200 亿元，全国建成 4126 座换电站、5307 座充电站，累计提供换电服务超过 1.25 亿次。

吉利这边：浩瀚能源已在 232 个城市布局 2500 座充电站、超过 1.2 万把充电枪。按规划，到 2027 年底吉利充电网络将建成超过 2.2 万座充电站、超过 10 万把充电枪，其中吉利智充站超 1.5 万座，率先实现全国县级城市全面覆盖。另一块资产易易互联，在营运车辆换电、高频服务、车辆调度以及电池监管养护方面已有积累。

为什么先从补能做起

这项合作不是新起的念头——从 2023 年 11 月开始讨论，到落地用了近三年。

李斌在群访中给了一个相当直接的解释：「充换电这个领域我们是特别容易算清楚这个账。」

安聪慧则从成本侧说了实话：补能「确实是重资产」，合作是为了降低风险、更快扩大规模。他同时强调，车企不能只交付一台车，还要负责用户买车之后的体验。

两人都没有回避竞争。李斌表示，此前各家分别验证自己的技术路线，接下来需要减少重复投资、提高运营效率；他也并不回避两家企业之间的竞争，但认为合作的领域同样宽广。

我的观点：这次合作真正的分量在「标准」和「电力」

核心判断：这不是一次补能入口互通，而是换电从「蔚来的护城河」转向「行业共享基础设施」的一个节点。

第一，合作的性质从「网络互通」变成了「股权绑定」。 过去车企之间的补能合作，用户能感知到的多是充电桩互通、可用站点变多。而这次是双向持股 + 业务并入：吉利拿出易易互联的全部股权加 6.4 亿元现金，换蔚来能源 30%；蔚来则持有浩瀚能源 10%。股权是承诺力度很强的形式——它意味着双方把补能当成共同资产来经营，而不是各自的服务附赠。这类安排在车企之间并不常见。

第二，关键的条款是「吉利将开发 C 端换电车型」。 蔚来换电多年来的结构性难题是：网络建得再好，也只服务自己一个品牌的车——因为电池包规格各家不同，换电不像充电那样插上就能用。蔚来充电桩已有 87%-88% 的电量来自其他品牌用户，但换电做不到这一点。而吉利愿意为蔚来的换电标准开发车型，意味着蔚来的电池包规格第一次被另一个大集团接纳。这是「标准」层面的突破，比多几座站要有分量得多。

第三，被真正摆上桌的是电力业务，不只是车。 李斌提到，蔚来能源计划到 2030 年累计建成 1 万座换电站，届时年电力需求超过 100 亿度，而 1 万座站大体对应 20GWh 储能能力。他希望与吉利 AI 智充一起「把能源交易的属性、电力交易载体的商业模式彻底跑通」。这次合作已有具体安排：在适合的场站建设电力设施，同时供给 C 端换电站、B 端换电网络和吉利 AI 智充。换电站的价值从此不只是给车补能，它同时是一片分布式的储能资产——这已经超出了「车企补能」的范畴。

所以我认为，这次合作值得关注的不是 30% 这个数字，而是三条线同时往前推了一步：换电标准多了一个大集团认可、营运车辆的换电需求被整合进同一个网络、电力交易的载体开始成型。李斌说对 1 万座换电站的目标「更有信心了，因为需求多了不少」——这句话背后，是换电这门生意第一次有了第二家主机厂一起承担。

需要观察的三个问题

一是 B 端与 C 端的资源怎么分。 按李斌的安排，交割后蔚来能源将运营两张网络：B 端以易易互联为基础，服务曹操出行及未来 Robotaxi 等需求；C 端服务私家车主。营运车辆集中在哪里、站点如何布局、不同时段的电池需求如何调度，都会直接影响私家车主的体验。提问中关于私家车体验的担忧，秦力洪作了两次回应，说明这是真实存在的顾虑。

二是整合工作量不小。 李斌自己列出研发、供应链、制造和运营几个环节都还有整合工作要做——「两张网怎么一起运营」是交割后要先解决的问题。

三是那些测算都是运营目标。 秦力洪给出的数字是：一辆营运车辆每天最多可节省约 90 分钟补能时间，经营收入有望提升 15%-20%；结合电池资产运营和租用模式，车辆全生命周期成本最多可节约 40%。但他同时明确表示，这些是运营目标，实际收入还要看节省的时间能否转化为订单，生命周期成本也要结合电池租用等具体安排计算，不能直接套用到每辆车上。

总结

9 月 28 日，吉利控股以易易互联 100% 股权及 6.4 亿元现金入股蔚来能源、持股 30%，蔚来入股浩瀚能源、持股 10%；双方将共建统一的 C 端换电技术和标准，吉利开发面向私家车的换电车型、由蔚来能源提供服务；易易互联的营运车辆换电业务并入蔚来能源。

值得记住的一点是：这次合作在股权之外，还动了两样东西——换电标准和电力业务。前者让蔚来的电池包规格第一次被另一个大集团接纳，后者把换电站从「补能设施」往「储能与电力交易载体」上推了一步。