全新“2035战略”框架蓝图

骆明楷博士明确表达了自己对公司的期望：“在跑车厂商中，‘费迪南德·保时捷荣誉工程博士股份公司’是技术卓越的代名词。保时捷代表着不折不扣的优秀跑车，不但可激发人们的驾驶渴望、充满驾驶乐趣，更能够传递性能与激情。这一切与动力系统的类型无关。”

自1月上任的70天以来，骆明楷博士已勾勒出“2035战略”的雏形：“我们正在考虑拓展产品阵容，从而在利润更高的细分市场实现增长。从双门跑车到Cayenne，我们正在研发超越现有产品的车型和衍生版本。”展望资本市场，他补充道：“通过‘2035战略’，我们将为未来奠定坚实的基础，实现持续强劲的现金流、优异的业绩以及符合保时捷标准的利润率。”

2025及2026年：激动人心的全新跑车

2025年，两款顶级车型迎来全球首秀。9月，保时捷发布了新款911 Turbo S。该车搭载基于T-Hybrid技术的创新双涡轮增压动力系统，因而使这款量产旗舰车型成为了保时捷史上性能最强的911。11月，公司迎来了全新纯电动Cayenne的全球首发。该车型在SUV细分市场树立了全新标杆，是有史以来性能最强的保时捷量产车型。全新纯电动Cayenne丰富了Cayenne车型系列现有的纯燃油和插电混动产品阵容，印证了保时捷持续推进多种动力系统并存的战略方向。2026年，保时捷将继续推出更多激动人心的全新车型，激发全球客户与车迷的热情。 

2025财年充满挑战，特殊支出对盈利造成影响

2025财年充满挑战。2025年，保时捷集团营业收入为362.7亿欧元（2024年为400.8亿欧元）。集团销售利润从56.4亿欧元降至4.13亿欧元，下降原因包括约39亿欧元的特殊支出。这些支出主要包括产品战略调整及公司规模优化（约24亿欧元）、电池相关业务产生的额外费用（约7亿欧元）以及美国关税的影响（约7亿欧元）。 

集团销售回报率为1.1%（2024年为14.1%），处于上一次调整后的预测范围之内。汽车业务EBITDA利润率降至13.3%（2024年为22.7%），高于上一次调整后的预测。负责财务与信息技术的董事会成员白禹翰博士表示：“2025年，保时捷在全球范围内面临巨大挑战。全球性挑战与公司的战略调整对2025年的盈利造成了影响。2026年，我们的调整措施仍会对盈利产生高达数亿欧元的一次性影响。我们的目标是确保在中期达到符合保时捷标准的高利润率，并长期增强集团的业务韧性。为此，我们接受这些短期影响。”

受特殊支出影响，拟派股息相应调整

汽车业务净现金流为15.1亿欧元（2024年为37.3亿欧元），由此计算得出的汽车业务净现金流利润率为4.7%（2024年为10.2%），处于调整后的预测范围之内。纯电动汽车（BEV）在新车交付量中的占比为22.2%（2024年为12.7%），高于最初预期范围。2025财年，新车交付量有所下降。总体而言，保时捷共向客户交付了279,449辆新车，较上一年度减少10.1%（2024年为310,718辆）。虽然市场环境充满挑战，保时捷财务状况依然稳健。充足的净流动资金和稳健的资产负债表为保时捷赋予了灵活性与韧性。 

2025财年，普通股每股收益为0.47欧元，优先股每股收益为0.48欧元。董事会和监事会将在保时捷全球年度股东大会上公布派息安排，建议普通股每股派发1.00欧元股息，优先股每股派发1.01欧元股息。由于2025年出现了特殊支出，拟派股息较上一年度大幅减少，但仍显著高于原定的50%派息比率。 

2026财年展望 

保时捷股份公司预计，2026财年的市场环境仍将充满挑战。例如在中国，豪华车细分市场依然压力巨大，尤其是在纯电车型方面，激烈的价格战仍将继续产生影响。保时捷预计地缘政治的不确定性以及美国的关税政策也将继续造成影响。然而，近期中东地区事态发展的潜在影响尚未被纳入考量。基于上述假设及额外的一次性影响，保时捷预计2026财年的集团销售回报率将处于5.5%至7.5%区间。这一预测基于约350亿至360亿欧元的营业收入预期。保时捷同时预计，汽车业务净现金流利润率将处于3%至5%之间。