原创 | 李俊

6月29日，Momenta正式开启港股公开招股，股票代码6880，预计7月8日挂牌上市。本次发行拟全球发售约1993.83万股股份，发行价每股295.6港元，不计超额配股权的情况下，总募资额约为58.9亿港元。

根据发行方案，Momenta本次共引入14家基石投资者，合计认购约3.76亿美元，占全球发售股份总数近50%。其中梅赛德斯-奔驰认购2500万美元，比亚迪认购1500万美元，两家整车企业均在基石投资者之列。值得指出的是，奔驰与比亚迪均为Momenta的老股东，此次在IPO节点继续以基石身份追投，意味着双方的业务关系已从供应商与主机厂的甲乙方，进入股权绑定的战略共生阶段。

招股书披露的IPO前股权结构显示，梅赛德斯-奔驰与Momenta的合作始于2017年，后续又跟进多轮融资。目前双方针对中国路况开发的全场景智能辅助驾驶系统，已搭载于全新纯电CLA车型，按规划2026年内将落地9款奔驰车型；自动驾驶出行领域，双方联合阿联酋出行运营商Lumo在阿布扎比投放基于奔驰S级轿车的Robotaxi车队。

比亚迪与Momenta于2021年11月共同设立深圳市迪派智行科技有限公司，其中比亚迪持股60%，Momenta通过全资子公司持股40%。该公司为Momenta与车企合资成立的唯一主体。双方依托合资公司开展智驾系统联合开发，Momenta提供算法与数据闭环技术，比亚迪负责硬件集成、整车调校与量产落地。双方联合开发的天神之眼A、天神之眼B智驾系统，分别搭载于仰望、腾势及比亚迪品牌高端车型。本次比亚迪参与基石投资，为双方已有合作基础上的资本层面进一步联动。

车企与智驾企业的深度绑定，背后是自动驾驶赛道的快速扩容，而自动驾驶正是物理AI最先实现大规模落地的核心场景。据行业调研数据，2025年全球物理AI市场规模约8.9亿美元，预计2026至2032年复合年增长率高达47.2%。作为聚焦自动驾驶技术的方案商，Momenta主营业务覆盖量产自动驾驶解决方案与完全无人驾驶技术，目前客户包括梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、丰田、本田、比亚迪、上汽等多家整车企业。截至2025年12月31日，Momenta已经累计获得170个整车定点，68款车型实现量产，配套车辆装机总量超68万台；仅城市NOA业务就收获155个定点、57款量产车型，装车量超65万台，是国内首个实现城市NOA量产落地的独立方案商。

数据显示，Momenta近三年营收规模实现大幅增长。2023年至2025年，Momenta营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，年均复合增长率超80%。与此同时，整体毛利率持续提升，从2023年的17.5%增至2025年的71.6%。截至2025年底，该公司现金储备超过100亿元。招股书披露，本次募集资金净额中，约60%用于研发（其中约40%投向AI算力与数据存储、约20%直接用于拓展研发团队），20%用于推进Robotaxi商业化规模化，10%用于拓展量产解决方案业务，剩余10%用作营运资金。

在高阶智驾竞争日趋白热化的行业环境下，单纯的软件采购已经难以满足长期迭代需求。车企与智驾技术公司的合作，正从单一的项目采购，逐步延伸至资本层面的长期绑定。随着自动驾驶技术量产落地进程推进，这类产业资本与技术公司的结合模式，在行业内或将更为常见。

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