上市当日股价翻三倍，募资35亿主要用来买飞机

文｜王静仪

编辑｜施智梁

2024年的倒数第二个交易日，A股全年最大IPO（首次公开募股）登场。

12月30日，中国国际货运航空股份有限公司（下称“国货航”，001391.SZ）在深圳证券交易所A股挂牌上市，募资35亿元，成为2024年A股募资规模第一。

股价开盘后就涨了三倍，从发行价2.3元/股一度涨至12.5元/股，当日收盘时定格在9.3元/股，市值达到1117亿元。

《财经》记者从国货航了解到，国货航是国内唯一载国旗飞行的货运航空公司，聚焦发展航空货运、综合物流、货站服务三大业务板块。

近年民航领域国企混改加速，国有三大航先后分拆货运部门上市。东航物流（601156.SH）作为“航空物流混改第一股”早在2021年登陆A股，目前市值约为270亿元。

和中国国航（601111.SH）同属于中航集团旗下的国货航，今日在深交所上市，成为“航空物流混改第二股”。南航物流IPO在2024年1月29日进入问询阶段，正在等待登陆上交所主板。

由于航空货运价格在疫情前后波动明显，近年国货航的业绩也走出了从高到低再到高的波折曲线。预计2024年营收为202.01亿元，同比增加35.40%；预计归母净利润17.96亿元，同比增加55.70%。

募资35亿，用来买飞机

按照招股意向书，国货航本次公开发行 A 股股份数量为13.21亿股，占发行后公司总股本的比例约为11.00%。

新股发行受到股民欢迎。国货航本次网上发行有效申购户数为1322.52万户，已刷新了年内最高纪录；中签率为0.17%，是今年沪深两市发行新股中，中签率最高的新股。

35亿元的募资将主要用于飞机引进，国货航计划购置5架B777-200F货机、2台GE备用发动机，投资总额为75.58亿元，募资不足的部分将用自有资金补足。

2023年国货航提交的招股书曾计划募资65.07亿元，但在最新的招股书中，其募资额已变更为35亿元，缩水46.21%。

这个募资额甚至不及过去三年国货航的分红金额。根据披露，2020年至2022年，国货航三次现金分红金额分别约13.69亿元、20.51亿元、4.50亿元，三年累计分红超38亿元。

截至2024年12月11日，国货航共拥有全货机21架，正在执飞的全货机为17架，4架已退役待转让。

利用自有的远程宽体全货机，以及国航股份客机腹舱运力资源，国货航将航线网络拓展到包括法兰克福、阿姆斯特丹、列日、纽约、芝加哥、洛杉矶、东京、大阪、曼谷等全球六大洲的国家和地区。

菜鸟供应链是国货航第一大客户，2023年和2024年上半年，国货航通过向菜鸟供应链提供包机等航空货运服务，销售收入占营业收入比例分别达到7.29%和11.86%。

股东结构中，中国航空资本（中国航空集团全资持股）持股45%，为国货航第一大股东；菜鸟供应链、国泰货运、朗星公司分别持股15%、12.24%、11.75%。

《财经》记者从国货航了解到，通过首次公开发行股票并上市，国货航将借助资本市场平台进一步增强公众公司意识和回报投资者意识，提升公司治理水平和规范运作水平，打造具有全球竞争力，集“采运销”能力于一体的世界一流全链条航空物流综合服务商。

航空货运市场开始回暖

过去五年里，国货航的业绩走出了一条从高到低再到高的波折曲线。

2020年至2022年，国货航营业收入分别是182.51亿元、243.05亿元、230.76亿元，归母净利润为32.92亿元、43.42亿元、 31.08亿元，业绩处于高位，尤其相较于2019年4.72亿元的利润有明显提升。

这是因为新冠疫情期间，航空运力减少、海运港口停摆，多个因素导致航空货运市场运价短期大涨，全行业盈利水平高企。

但随着运价高位回落，航空货运市场逐步恢复常态化运营，企业业绩相比于景气高点，普遍出现较大幅度的下降。国货航2023年营收149.19亿元，利润11.53亿元，相比此前的高基数分别下滑35.35%和62.89%。

从2024年起，受益于跨境电商蓬勃发展带来的旺盛需求，航空货运供不应求，企业业绩再次回暖。

公告显示，2024年1月-6月，国货航营业收入同比增加48.15%，归母净利润同比增加40.80%。

展望全年，国货航预测2024年营收为202.01亿元，同比增加35.40%；预计归母净利润17.96亿元，同比增加55.70%。

“传统来说，上半年是空运的淡季，但我们没想到今年上半年业务依旧繁忙，特别是5月、6月应该是一年当中的最淡季，但今年5月、6月恰恰是货运业务量最好的阶段，当然，下半年是传统空运的旺季，应该只会更好。”国泰航空中国内地货运总监何莹对《财经》表示。

中国SHEIN、Temu、AliExpress、TikTokShop四大跨境电商平台，正成为全球电商消费主流平台，其商品已成为重要的空运货源。据中国民航报不完全统计，仅SHEIN、TEMU两家跨境电商平台出口航空货量每天就不低于5000吨。

传统货品之外，中外交流文物、活体动物、冷链医药等运量在增加。其中，原本依赖海运的电动汽车及其配件，也有部分转移到空运中来。

何莹说，今年跟以前相比，运输货物品类更加丰富、多元。整个航空货运市场在目前来看还是相当令人欣喜的，也是经济发展向好的表现。

（配图图源：国货航上市公告书）